SASA POLYESTER SANAYİ A.Ş. (1.000TL)
1) Bilanço Analizi
- Toplam Varlıklar: 281,7 milyar TL (2024 sonuna göre %3,9 artış)
- Dönen Varlıklar: 29,2 milyar TL → azalış var (2024: 30,8 milyar TL).
- Duran Varlıklar: 252,5 milyar TL → güçlü artış (özellikle maddi duran varlık yatırımları).
- Kısa Vadeli Yükümlülükler: 103,0 milyar TL (önceki 57,8 milyar TL’den çok hızlı artmış).
- Uzun Vadeli Yükümlülükler: 47,9 milyar TL (önceki 72,2 milyardan düşmüş).
- Özkaynaklar: 130,8 milyar TL (önceki 141,0 milyardan düşmüş, dönem zararı nedeniyle).
Yorum:
- Kısa vadeli borçlardaki sert artış (66,6 milyar TL’den 33,5 milyara) likidite baskısını gösteriyor.
- Dönen varlıklar kısa vadeli yükümlülüklerin çok altında → cari oran 0,28 (çok zayıf).
- Finansal borç yükü oldukça yüksek, kısa vadeli borç riski dikkat çekiyor.
2) Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 22,4 milyar TL (2024 aynı dönem 30,4 milyar TL, %26 düşüş).
- Brüt Kâr: 2,0 milyar TL (önceki 6,3 milyar TL).
- Esas Faaliyet Kârı: 423 milyon TL (önceki 4,96 milyar TL).
- Finansman Giderleri: -32,3 milyar TL (önceki -10,7 milyar TL → 3 kata yakın artış).
- Vergi Öncesi K/Z: -11,6 milyar TL (önceki +16,8 milyar TL).
- Net Dönem K/Z: -8,8 milyar TL zarar (önceki +18,5 milyar TL kâr).
Yorum:
- Satışlarda düşüş ve maliyet baskısı kârlılığı bozmuş.
- Ancak en büyük etken: finansman giderleri (32,3 milyar TL) → kur farkı ve faiz yükü.
- Operasyonel kârlılık düşük ama asıl sorun finansman maliyetleri.
3) Nakit Akış Tablosu Analizi
- İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı: +14,0 milyar TL (önceki +20,8 milyar TL).
- Yatırım Faaliyetleri: -12,7 milyar TL (önceki -24,5 milyar TL).
- Finansman Faaliyetleri: -175 milyon TL (önceki -999 milyon TL).
- Net Nakit Artışı: +741 milyon TL (önceki -6,4 milyar TL).
- Dönem Sonu Nakit: 3,3 milyar TL.
Yorum:
- Operasyonlardan güçlü nakit girişi devam ediyor.
- Yoğun yatırım harcamaları sürüyor (özellikle kapasite artırıcı yatırımlar).
- Net nakit artışı olmasına rağmen borç yükü çok yüksek, likidite riski var.
4) DuPont Analizi
- Net zarar nedeniyle özkaynak kârlılığı negatife dönmüş.
- Varlık devir hızı düşük (0,08 → sermaye yoğun sektör).
- Finansal kaldıraç yüksek (2,15), ancak bu kaldıraç kârlılığı artırmak yerine zararı büyütmüş.
Genel Sonuç:
- SASA’nın 2025 ilk yarısında ciddi finansman yükü ve satış düşüşü nedeniyle net zarar yazdığı görülüyor.
- Likidite ve kısa vadeli borç riski çok yüksek.
- Operasyonlardan nakit yaratabilse de borçluluk yapısı sürdürülebilirlik açısından kritik sinyaller veriyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1480659
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1480657
