GEZİNOMİ SEYAHAT TURİZM TİCARET A.Ş.
1. Bilanço Analizi
- Toplam Varlıklar: 4,18 milyar TL (2024 sonuna göre %21 artış).
- Dönen Varlıklar: 2,68 milyar TL (önceki dönem 2,28 milyar TL). Burada artış özellikle peşin ödenmiş giderler (1,47 milyar TL → 1,32 milyar TL) ve ticari alacaklardaki yükselişten (325 mn TL → 187 mn TL) kaynaklanıyor.
- Duran Varlıklar: 1,50 milyar TL (önceki dönem 1,17 milyar TL). Artışın ana sebebi maddi duran varlıklar (254 mn TL → 83 mn TL) ve kullanım hakkı varlıkları (703 mn TL → 634 mn TL).
- Kısa Vadeli Yükümlülükler: 2,49 milyar TL (önceki 1,71 milyar TL). Özellikle borçlanmalar (722 mn TL → 516 mn TL) ve ertelenmiş gelirler (1,02 milyar TL → 662 mn TL) artış göstermiş.
- Uzun Vadeli Yükümlülükler: 471 mn TL (önceki 420 mn TL).
- Toplam Borçlar: 2,96 milyar TL (önceki 2,13 milyar TL).
- Özkaynaklar: 1,23 milyar TL (önceki 1,33 milyar TL). Düşüşün sebebi dönem zararı (-100 mn TL).
Bilanço Yorumu:
Şirketin varlık büyümesi devam etse de, yükümlülüklerde özellikle kısa vadeli borçlarda ciddi artış var. Borç/özkaynak oranı yükselmiş (Borç 2,96 milyar TL / Özkaynak 1,23 milyar TL ≈ 2,4x). Bu durum şirketin kaldıraç oranının yüksek olduğunu gösteriyor.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 878 mn TL (geçen yıl aynı dönem 1,09 milyar TL, %19 düşüş).
- Satışların Maliyeti: 805 mn TL → brüt kâr 73 mn TL (%8,3 brüt marj).
- Esas Faaliyet Zararı: -13,3 mn TL (geçen yıl -3,6 mn TL).
- Finansman Giderleri: -202 mn TL (önemli bir baskı unsuru).
- Net Dönem Zararı: -100 mn TL (2024 aynı dönem -82,7 mn TL).
Gelir Tablosu Yorumu:
Ciro düşüşü, yüksek finansman giderleri ve pazarlama/gider yükü nedeniyle net zarar artmış. Şirket faaliyetlerinde marj yaratabilse de, finansman maliyetleri kârlılığı tamamen silmiş.
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
- İşletme Faaliyetlerinden Nakit: +193 mn TL (geçen yıl +481 mn TL).
- Faaliyetlerden pozitif nakit yaratıyor ancak geçen yılın yarısından az.
- Yatırım Faaliyetlerinden Nakit: -202 mn TL (önceki -116 mn TL).
- Özellikle maddi duran varlık alımları (192 mn TL) nedeniyle nakit çıkışı var.
- Finansman Faaliyetlerinden Nakit: +109 mn TL (önceki -341 mn TL).
- Yeni borçlanmalar (447 mn TL giriş) nakit pozisyonunu desteklemiş.
- Dönem Sonu Nakit: 373 mn TL (önceki 318 mn TL).
Nakit Akış Yorumu:
Faaliyetlerden nakit üretimi düşse de, borçlanma sayesinde dönem sonunda nakit artmış. Ancak bu borçla finanse edilen bir nakit artışı, sürdürülebilir değil.
4. DuPont Analizi
Özkaynak kârlılığı negatif (%-8,2). Zararlılığın kaynağı:
- Net kâr marjı çok düşük (zarar).
- Varlık devir hızı düşük (0,21 → varlıkların satışa dönüşümü zayıf).
- Kaldıraç yüksek (3,41), yani borç baskısı fazla.
Genel Değerlendirme:
Gezinomi 2025 ilk yarısında ciroda düşüş, zarar artışı ve yüksek borçlanma ile zayıf bir tablo sergiliyor. Faaliyetlerden nakit üretmeye devam etse de, kârlılık düşük, finansman maliyetleri baskı yaratıyor. Şirketin finansal riskleri artmakta ve sürdürülebilir kârlılık için borç yükünü hafifletmesi, operasyonel verimliliğini artırması gerekiyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1480808
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1480807