KÜTAHYA PORSELEN SANAYİ A.Ş.
1. Bilanço Analizi
- Toplam Varlıklar: 5.102 mn TL (2024 sonu: 4.972 mn TL, %2,6 artış)
- Dönen Varlıklar: 2.167 mn TL → %11,4 artış.
- Stoklar 1.254 mn TL (%33 artış) → yüksek stok birikimi dikkat çekiyor.
- Nakit ve benzerleri 31,6 mn TL’ye düşmüş (önceki: 134 mn TL, %76 azalış).
- Duran Varlıklar: 2.935 mn TL → %3 azalış.
- Yatırım amaçlı gayrimenkuller ve maddi duran varlıklarda sınırlı düşüş var.
- Kısa Vadeli Yükümlülükler: 888 mn TL (önceki: 1.022 mn TL, %13 azalış).
- Ticari borçlar 389 mn TL’ye gerilemiş (%18 azalış).
- Ertelenmiş gelirlerde de düşüş var.
- Uzun Vadeli Yükümlülükler: 267 mn TL (hafif artış).
- Toplam Borç: 1.155 mn TL (önceki: 1.267 mn TL, %9 azalış).
- Özkaynaklar: 3.948 mn TL (önceki: 3.705 mn TL, %6,6 artış).
Yorum:
- KUTPO’nun bilançosu güçlü, özkaynak oranı çok yüksek (%77).
- Borçluluk oldukça düşük seviyede, kısa vadeli borçlarda ciddi azalış var.
- Ancak nakit varlıklar hızla erimiş; işletme sermayesini stoklar ve alacaklar absorbe etmiş.
- Likidite yönetimi zayıflamış görünüyor.
2. Gelir Tablosu Analizi
- Hasılat: 1.711,6 mn TL (2024/06: 1.822,3 mn TL, %6 azalış).
- Brüt Kar: 720,1 mn TL (geçen yıl: 904,5 mn TL, %20 azalış).
- Esas Faaliyet Karı: 274,5 mn TL (2024/06: 246,0 mn TL, %12 artış).
- FAVÖK etkisi: Yatırım faaliyetlerinden 174,9 mn TL ek gelir elde edilmiş (önceki yıl 12,7 mn TL).
- Vergi Öncesi Kar: 379,2 mn TL (geçen yıl: 231,2 mn TL, %64 artış).
- Net Dönem Karı: 263,9 mn TL (2024/06: 79,0 mn TL, %234 artış).
Yorum:
- Satışlar gerilerken kâr marjları korunmuş ve net kâr patlamış.
- Bunda özellikle yatırım faaliyetlerinden gelen yüksek gelir ve düşen finansman giderleri etkili.
- Ancak brüt kâr düşüşü orta vadede baskı yaratabilir (maliyet artışı, satışlarda yavaşlama).
3. Nakit Akış Tablosu Analizi
- İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı: +16,3 mn TL (2024/06: +193 mn TL).
- İşletme sermayesindeki bozulma (stok + ticari alacak artışı) nakit yaratımını zayıflatmış.
- Yatırım Faaliyetleri: -90,7 mn TL (2024/06: -51,1 mn TL).
- Maddi duran varlık alımları yoğun.
- Finansman Faaliyetleri: -16,0 mn TL (2024/06: -198,8 mn TL).
- Daha düşük kredi geri ödemesi yapılmış.
- Net Nakit Değişimi: -90,4 mn TL (dönem sonu nakit 31,6 mn TL’ye gerilemiş).
Yorum:
- Şirket kârlı olmasına rağmen nakit yaratamıyor, işletme sermayesi yükü çok yüksek.
- Stok yönetimi ve alacak tahsilatı zayıflamış.
- Nakit pozisyonundaki düşüş finansal esnekliği azaltıyor.
4. Dupont Analizi
- Satış büyümesi zayıf ve aktif devir hızı düşük (0,34).
- Net kâr marjı güçlü (%15,4) ancak sermaye kullanımı yeterince verimli değil.
- Borçluluk düşük olduğu için kaldıraç etkisi sınırlı kalmış.
Genel Değerlendirme
- Olumlu:
- Net kârda ciddi artış (%234).
- Güçlü özkaynak yapısı ve düşük borçluluk.
- Yatırım faaliyetlerinden yüksek gelir.
- Olumsuz:
- Satışlar ve brüt kâr düşüyor.
- İşletme nakit akışı çok zayıf → nakit rezervleri hızla eriyor.
- Stok ve alacak yönetimi baskı yaratıyor.
- ROE düşük, sermaye kullanımında verimlilik eksikliği var.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1481131
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1481130