GARANTİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
GRNYO BİLANÇO ANALİZİ
1. Varlıkların Yapısı
| Kalem | 30.06.2025 (TL) | 31.12.2024 (TL) | Değişim |
| Toplam Varlıklar | 97.597.541 | 129.835.165 | ↓ -%24.8 |
| Dönen Varlıklar | 93.946.682 | 129.022.603 | ↓ -%27.2 |
| Duran Varlıklar | 3.650.859 | 812.562 | ↑ +%349.3 |
Değerlendirme:
- Şirketin toplam varlıklarında yaklaşık %25 oranında azalma yaşanmıştır.
- Dönen varlıklarda sert düşüş gözlemlenirken, duran varlıklarda ciddi bir artış vardır. Bu artışın ana kaynağı:
- Kullanım hakkı varlıkları: 189.326 TL → 3.149.568 TL’ye yükselmiş.
- Bu, büyük olasılıkla TFRS 16 kapsamındaki kira sözleşmelerinden kaynaklanıyor.
2. Nakit ve Alacaklar:
| Kalem | 30.06.2025 | 31.12.2024 | Değişim |
| Nakit ve Nakit Benzerleri | 35.182 TL | 28.177 TL | ↑ |
| Finansal Yatırımlar | 79.072.472 TL | 68.120.700 TL | ↑ |
| Ticari Alacaklar | 844.513 TL | 2.058.668 TL | ↓ |
| Diğer Alacaklar | 13.671.196 TL | 58.790.899 TL | ↓ %76.7 |
Değerlendirme:
- Nakit seviyesi çok düşük (sadece 35 bin TL).
- Diğer alacaklardaki düşüş dramatik; bu tahsilat yapıldığını ve nakit akışına katkı sağladığını gösteriyor.
- Finansal yatırımlarda artış dikkat çekici; şirket daha fazla sermaye piyasası yatırımına yönelmiş olabilir.
3. Yükümlülükler (Borçlar)
| Kalem | 30.06.2025 | 31.12.2024 | Değişim |
| Kısa Vadeli Yükümlülükler | 7.073.188 TL | 31.229.516 TL | ↓ -%77.3 |
| Uzun Vadeli Yükümlülükler | 1.382.405 TL | 410.030 TL | ↑ |
| Toplam Borçlar | 8.455.593 TL | 31.639.546 TL | ↓ -%73.3 |
Değerlendirme:
- Şirket, önemli oranda borç ödemesi yapmış. Ticari borçlar: 29.6 milyon TL → 4 milyon TL’ye düşmüş.
- Bu durum kısa vadede likiditeyi zayıflatmış olsa da borçsuzlaşma yönünde olumlu bir sinyaldir.
- Uzun vadeli borçlar sınırlı artmış (muhtemelen kira yükümlülüğü kaynaklı).
🔹 4. Özkaynaklar
| Kalem | 30.06.2025 | 31.12.2024 | Değişim |
| Toplam Özkaynak | 89.141.948 TL | 98.195.619 TL | ↓ -%9.2 |
| Net Dönem Zararı | -9.053.671 TL | -16.140.573 TL | (6 aylık birikimli) |
Değerlendirme:
- Net zarar sermayeyi aşağı çekmiş.
- Özkaynakların gücü korunuyor; şirket hâlâ yüksek özkaynak oranına sahip.
🔹 5. Finansal Rasyolar (Basit Yaklaşım):
| Rasyo | Değer | Yorum |
| Cari Oran (Dönen Varlık / Kısa Vadeli Borç) | 13,3 | Çok güçlü (likidite açısından rahat) |
| Borç / Özsermaye | 0,09 | Borçsuz yapıya yakın |
| Özkaynak / Toplam Varlıklar | %91,3 | Sermaye yoğun, güçlü yapı |
GENEL DEĞERLENDİRME:
Güçlü Yönler:
- Borçların azaltılması → finansal risk azalmış.
- Özsermaye oranı çok yüksek → şirket borca dayalı değil.
- Cari oran çok güçlü → kısa vadeli borçlar rahat karşılanabilir.
- Finansal yatırımların ağırlığı artmış → likit portföy yapısı korunmuş.
Zayıf Yönler:
- Net zarar özkaynağı eritiyor.
- Düşük nakit seviyesi → olası ani ödeme yükümlülüklerinde kırılganlık yaratabilir.
- Ticari faaliyetlerin kârlılığı ve operasyonel verimlilik zayıf.
- Duran varlık artışı kira sözleşmelerine bağlı; yatırım niteliğinde değil.
GELİR TABLOSUNUN ANALİZİ
1. Hasılat (Gelirler):
- 2025/06: 272.048.030 TL
- 2024/06: 260.194.535 TL
- Artış: ≈ %4,6
Şirketin gelirlerinde yıllık bazda sınırlı bir artış görülmektedir. Ancak bu artış maliyetlerdeki yükseliş kadar etkili olmamış, kârlılığı aşağı çekmiştir.
2. Satışların Maliyeti :
- 2025/06: -250.606.802 TL
- 2024/06: -224.462.018 TL
- Artış: ≈ %11,7
Maliyetler hasılattan daha yüksek bir hızla artmış. Bu, kâr marjlarını baskılayan bir durumdur.
3. Brüt Kar:
- 2025/06: 21.441.228 TL
- 2024/06: 35.732.517 TL
- Düşüş: ≈ -%40
Satışlardan elde edilen brüt kâr önemli ölçüde azalmıştır. Şirketin temel faaliyet kârlılığı zayıflamaktadır.
4. Faaliyet Giderleri ve Diğer Kalemler:
- Genel Yönetim Giderleri:
- 2025/06: -16.376.378 TL
- 2024/06: -15.498.249 TL
Giderler düşük oranla artmış (%5.6). Ancak azalan brüt kârla birlikte oransal etkisi büyümüş.
- Esas Faaliyet Kârı:
- 2025/06: 5.065.520 TL
- 2024/06: 20.268.567 TL
- Düşüş: -%75
Şirketin faaliyet performansında ciddi bir gerileme vardır. Neredeyse kârın %75’i buharlaşmıştır.
5. Finansman Giderleri ve Parasal Pozisyon Kayıpları:
- Finansman Giderleri: -228.330 TL
- Net Parasal Kayıp: -13.890.861 TL
- Toplam etki: -14.119.191 TL
En dikkat çeken olumsuzluklardan biri parasal pozisyon (enflasyon muhasebesi) kaynaklı büyük zarar. Bu zarar faaliyet kârını tamamen silmiş.
6. Vergi Öncesi ve Net Dönem Zararı:
- Vergi Öncesi Zarar: -9.053.671 TL
- Net Dönem Zararı: -9.053.671 TL
- 2024/06 Net Zarar: -3.821.500 TL
- Zarar artışı: +%137
Şirket, geçen yıla kıyasla zararını ciddi biçimde artırmıştır. Bu, enflasyon muhasebesi ve düşen faaliyet kârlılığıyla ilişkilidir.
7. Pay Başına Zarar:
- 2025/06: -0,2414 TL
- 2024/06: -0,1019 TL
Hissedar açısından değer kaybı hızlanmıştır. Bu, piyasa değerini de olumsuz etkileyebilir.
Özet Tabloda Temel Kalemler:
| Kalem | 2025/06 | 2024/06 | Değişim |
| Hasılat | 272.048.030 TL | 260.194.535 TL | +%4,6 |
| Brüt Kâr | 21.441.228 TL | 35.732.517 TL | -%40 |
| Esas Faaliyet Kârı | 5.065.520 TL | 20.268.567 TL | -%75 |
| Net Parasal Pozisyon Kayıpları | -13.890.861 TL | -24.003.481 TL | Azalmış |
| Net Dönem Karı/Zararı | -9.053.671 TL | -3.821.500 TL | Zarar artmış |
Genel Değerlendirme:
- Olumsuzlar:
- Kârlılık tüm kademelerde zayıflamış.
- Parasal pozisyon zararı yüksek (enflasyon etkisi).
- Net zarar ve pay başına zarar artmış.
- Nötr/Olumlu Noktalar:
- Gelirlerde artış sürüyor (sınırlı da olsa).
- Giderler görece kontrol altında.
- Parasal zarar, önceki yıla göre düşmüş.
NAKİT AKIŞ TABLOSUNUN ANALİZİ
1. İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı:
- +1.030.203 TL (2024/06: +892.726 TL)
Şirketin asıl faaliyetlerinden elde ettiği nakit akışı pozitiftir ve önceki yılın aynı dönemine göre artış göstermiştir. Bu durum faaliyetlerin nakit üretme kapasitesinin sürdüğünü göstermektedir.
Ancak detayda dikkate değer noktalar şunlardır:
- Dönem zararı: -9.053.671 TL
- Buna rağmen işletme sermayesindeki değişimler:
- Diğer alacaklardaki düşüş: +44,8 milyon TL
- Ticari borçlardaki azalma: -25,6 milyon TL
Pozitif nakit akışının nedeni esasen ticari borçların önemli ölçüde ödenmesi ve diğer alacakların tahsil edilmesidir. Bu sürdürülebilir değilse sonraki dönemlerde zorluk yaratabilir.
2. Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı:
- 0 TL (2024/06: -72.821 TL)
Bu dönemde maddi/maddi olmayan duran varlık alımı yapılmamış. Yatırım yapılmaması, büyüme stratejisinin durağan veya beklemede olduğunu gösterebilir.
3. Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı:
- -1.018.040 TL (2024/06: -786.468 TL)
Finansman faaliyetlerinden net nakit çıkışı yaşanmıştır. Bunun tamamı kira sözleşmelerinden kaynaklanan borç ödemelerine ilişkindir. Yeni borçlanma yapılmamış, dış kaynaklara başvurulmamış görünmektedir.
4. Dönem Sonu Nakit Durumu:
- Nakit artışı: +7.022 TL
- Dönem sonu nakit: 35.264 TL
- Dönem başı nakit: 28.242 TL
Çok sınırlı bir nakit artışı olmasına rağmen likidite korunmuş. Ancak nakit seviyesi oldukça düşük ve şirketin herhangi bir ani ödeme yükümlülüğüyle karşılaşması halinde zorluk yaşayabileceği izlenimi doğmaktadır.
Öne Çıkan Kalemler ve Değerlendirme:
| Kalem | 2025/06 (TL) | Yorum |
| Dönem Net Zararı | -9.053.671 | Kârsızlık var, faaliyetler zararla sonuçlanmış. |
| Amortisman ve İtfa Gideri | 1.130.039 | Nakit çıkışı olmayan bir gider, nakit yaratımına katkı sağlar. |
| Diğer Alacak Azalışı | +44.820.542 | Büyük ölçüde tahsilat yapılmış. Geçici bir nakit artışı yaratmış olabilir. |
| Ticari Borç Azalışı | -25.590.090 | Alacaklı ödemeleri artmış, nakit çıkışı yaratmış. |
| Faiz Geliri | +1.154.193 | Gelir kalemidir, nakit girişine katkı sağlar. |
Genel Değerlendirme:
- Olumlu taraflar:
- Faaliyetlerden pozitif nakit üretimi var.
- Alacak tahsilatları güçlü.
- Düşük dış finansman kullanımı.
- Olumsuz taraflar:
- Net zarar yüksek.
- Yatırım yapılmıyor.
- Nakit seviyesi zayıf.
- Ticari borçlar azaltılmış; bu bir likidite baskısına işaret edebilir.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1471390
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1471388
