KENT BİLANÇO ANALİZİ 2025/3

4 Mayıs 2025

KENT GIDA MADDELERİ SANAYİİ VE TİCARET A.Ş.

GELİR TABLOSU

1. Varlıklar:

  • Toplam Varlıklar: Şirketin toplam varlıkları, 31.12.2024’teki 11.995.512.310 TL seviyesinden %0,8’lik hafif bir azalışla 31.03.2025 itibarıyla 11.895.786.861 TL’ye gerilemiştir.
  • Dönen Varlıklar:
    • Dönen varlıklar toplamı 6.454.652.725 TL’den 6.540.720.118 TL’ye %1,3 artmıştır.
    • Nakit ve nakit benzerleri, 878.216.565 TL’den 201.476.014 TL’ye %77 düşerek dikkat çekici bir azalma göstermiştir. Bu, nakit akış tablosundaki bulgularla tutarlıdır.
    • Ticari alacaklar %50,5 artarak 2.638.193.175 TL’den 3.970.493.082 TL’ye yükselmiştir. İlişkili olmayan taraflardan alacaklardaki artış (%60) daha belirgindir. Bu durum tahsilat sürelerinin uzadığına veya vadeli satışların arttığına işaret edebilir.
    • Stoklar %19,5 azalarak 1.853.915.618 TL’den 1.492.409.126 TL’ye düşmüştür.
  • Duran Varlıklar:
    • Duran varlıklar %3,4 azalarak 5.540.859.585 TL’den 5.355.066.743 TL’ye gerilemiştir.
    • Maddi duran varlıklar (net) %2,4 azalışla 5.299.214.680 TL’den 5.173.500.307 TL’ye düşmüştür. Bu düşüşte amortisman giderleri ve yapılmakta olan yatırımlardaki azalma etkili olmuştur.
    • Kullanım hakkı varlıkları da %15,4 azalmıştır.

2. Kaynaklar (Yükümlülükler ve Özkaynaklar):

  • Toplam Yükümlülükler: Toplam yükümlülükler %0,4 azalarak 5.757.212.595 TL’den 5.733.259.641 TL’ye düşmüştür.
    • Kısa Vadeli Yükümlülükler: %1,7 artarak 5.309.043.340 TL’den 5.400.359.695 TL’ye yükselmiştir.
      • Kısa vadeli banka kredileri %31 azalmıştır.
      • Ticari borçlar %15,4 artarak 3.848.380.255 TL’den 4.439.576.975 TL’ye yükselmiştir. İlişkili olmayan taraflara ticari borçlardaki artış (%21,7) daha fazladır. Bu, şirketin tedarikçilere olan ödeme vadelerinin uzadığını veya alımların arttığını gösterebilir.
      • Kısa vadeli karşılıklar (özellikle diğer kısa vadeli karşılıklar) önemli ölçüde azalmıştır.
    • Uzun Vadeli Yükümlülükler: %25,7 azalarak 448.169.255 TL’den 332.899.946 TL’ye gerilemiştir. Bu düşüşte uzun vadeli kiralama borçları ve ilişkili taraflara diğer borçlardaki azalmalar etkili olmuştur.
  • Özkaynaklar:
    • Toplam özkaynaklar %1,2 azalarak 6.238.299.715 TL’den 6.162.527.220 TL’ye düşmüştür.
    • Bu düşüşün ana nedeni, -52.289.071 TL’lik net dönem zararı ve kar veya zararda yeniden sınıflandırılmayacak diğer kapsamlı giderlerdeki (-398.609.055 TL) artıştır.
    • Geçmiş yıllar karları da net dönem zararı ve diğer kapsamlı gider etkisiyle azalmıştır.

3. Finansal Oranlar ve Değerlendirme (Dolaylı Analiz):

  • Likidite: Nakit ve nakit benzerlerindeki ciddi düşüş ve ticari alacaklardaki artış likidite üzerinde baskı oluşturmaktadır. Cari oran (Dönen Varlıklar / Kısa Vadeli Yükümlülükler) 1,21’den (6.454 / 5.309) 1,21’e (6.540 / 5.400) yatay seyretmiştir, ancak dönen varlıkların kalitesi (nakit azalması, alacak artması) zayıflamıştır.
  • Borçluluk: Toplam yükümlülüklerin toplam kaynaklar içindeki payı %48 civarında (5.733 / 11.896) stabil kalmıştır. Ancak kısa vadeli yükümlülüklerin payı artarken uzun vadeli yükümlülüklerin payı azalmıştır. Bu durum, borç vadesinin kısaldığına işaret edebilir.
  • Varlık Yapısı: Varlık yapısında dönen varlıkların payı hafifçe artarken duran varlıkların payı azalmıştır.

Sonuç:

Kent Gıda’nın 31.03.2025 bilançosu, 31.12.2024’e kıyasla bazı önemli değişimler göstermektedir. En dikkat çekici gelişmeler; nakit pozisyonundaki ciddi zayıflama, ticari alacaklar ve ticari borçlardaki önemli artışlar ve net dönem zararı nedeniyle özkaynaklardaki hafif gerilemedir. Duran varlıklarda ve uzun vadeli yükümlülüklerde ise azalmalar gözlenmiştir. Bu tablo, şirketin likidite yönetimi ve alacak tahsilatı konularına daha fazla odaklanması gerektiğini, işletme sermayesi yönetiminin kritik önem taşıdığını ve kârlılığın tekrar sağlanmasının özkaynakları güçlendirmek için gerekli olduğunu göstermektedir.

GELİR TABLOSUNUN ANALİZİ

1. Hasılat ve Brüt Kârlılık:

  • Şirketin hasılatı, 2025’in ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,5 azalarak 4.903.315.336 TL’den 3.993.928.810 TL’ye düşmüştür.
  • Satışların maliyeti de hasılata paralel olarak %22,1 azalarak 3.936.479.035 TL’den 3.065.856.294 TL’ye gerilemiştir.
  • Bu gelişmeler sonucunda brüt kâr, %4,0’lık sınırlı bir düşüşle 966.836.301 TL’den 928.072.516 TL’ye inmiştir.
  • Ancak brüt kâr marjı, maliyetlerdeki daha hızlı düşüş sayesinde %19,7’den %23,2’ye yükselmiştir. Bu, şirketin maliyet kontrolünde veya fiyatlama stratejisinde göreceli bir iyileşme olduğunu gösterebilir.

2. Faaliyet Giderleri ve Esas Faaliyet Kârı:

  • Genel yönetim giderleri %26,9 artarak 209.832.539 TL’den 266.366.151 TL’ye yükselmiştir.
  • Pazarlama giderleri ise %1,1’lik hafif bir düşüşle 512.141.547 TL’den 506.444.134 TL’ye gerilemiştir.
  • Esas faaliyetlerden diğer gelirler %56,1 artışla 147.597.733 TL’den 230.409.971 TL’ye yükselirken, esas faaliyetlerden diğer giderler %100,3 gibi önemli bir artışla 159.284.616 TL’den 319.103.428 TL’ye çıkmıştır.
  • Faaliyet giderlerindeki artış ve özellikle diğer faaliyet giderlerindeki sert yükseliş nedeniyle, Esas Faaliyet Kârı (Zararı) bir önceki dönemdeki 233.175.332 TL kârdan, cari dönemde 66.568.774 TL kâra gerilemiştir. Bu, %71,4’lük önemli bir düşüş anlamına gelmektedir.

3. Finansman Giderleri ve Vergi Öncesi Kâr:

  • Finansman gelirleri 7.669.477 TL’den 30.024.268 TL’ye yükselmiştir.
  • Finansman giderleri ise %10,1 artarak 150.194.242 TL’den 165.383.741 TL’ye çıkmıştır.
  • Şirket, önceki dönemdeki -21.970.616 TL’lik net parasal pozisyon kaybına karşın, cari dönemde 99.600.405 TL net parasal pozisyon kazancı kaydetmiştir. Bu, enflasyonist ortamın parasal varlık ve yükümlülükler üzerindeki olumlu etkisini göstermektedir.
  • Tüm bu gelişmeler sonucunda, Sürdürülen Faaliyetler Vergi Öncesi Kârı (Zararı), önceki dönemdeki 68.679.951 TL kârdan, cari dönemde 30.695.202 TL kâra gerilemiştir. Bu %55,3’lük bir düşüştür.

4. Vergi ve Net Dönem Kârı/Zararı:

  • Şirket, önceki dönemde 10.713.453 TL vergi geliri kaydederken, cari dönemde 82.984.273 TL vergi gideri kaydetmiştir. Bu değişimin temel nedeni, ertelenmiş vergi gelirindeki (-6.734.477 TL) düşüş ve dönem vergi giderindeki (-76.249.796 TL) artıştır.
  • Sonuç olarak, şirket 2025’in ilk çeyreğinde 52.289.071 TL net zarar açıklamıştır. Önceki yılın aynı döneminde ise 79.393.404 TL net kâr elde edilmişti.

5. Diğer Kapsamlı Gelir ve Toplam Kapsamlı Gelir:

  • Tanımlanmış fayda planları yeniden ölçüm kayıplarından kaynaklanan (vergi etkisi dahil) 23.483.424 TL’lik diğer kapsamlı gider kaydedilmiştir.
  • Net dönem zararı ile diğer kapsamlı giderin birleşimi sonucunda, Toplam Kapsamlı Gider 75.772.495 TL olmuştur. Önceki dönemde 79.393.404 TL Toplam Kapsamlı Gelir elde edilmişti.

6. Pay Başına Kazanç:

  • Net dönem zararı nedeniyle, pay başına kazanç önceki dönemdeki 0,36 TL’den cari dönemde -0,24 TL’ye (zarar) düşmüştür.

Sonuç:

Kent Gıda’nın 2025 yılı ilk çeyrek finansal performansı, bir önceki yılın aynı dönemine göre belirgin bir bozulma göstermektedir. Hasılatta yaşanan düşüşe rağmen brüt kâr marjındaki iyileşme olumlu olsa da faaliyet giderlerindeki (özellikle diğer faaliyet giderleri) ve finansman giderlerindeki artışlar ile vergi giderine dönüş, şirketin net zarara dönmesine neden olmuştur. Esas faaliyet kârlılığındaki ciddi düşüş ve net zarar, şirketin operasyonel ve finansal zorluklarla karşı karşıya olduğunu göstermektedir. Net parasal pozisyon kazancı, zararın daha da büyümesini bir miktar engellemiştir.

NAKİT AKIŞ TABLOSUNUN ANALİZİ

1. İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışları:

  • İşletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit çıkışı 313.875.611 TL’dir. Bu, önceki döneme göre (136.683.780 TL çıkış) artış anlamına gelmektedir.
  • Dönem zararı -52.289.071 TL olmasına rağmen, nakit çıkışı olmayan giderler (amortisman, karşılıklar vb.) ve işletme sermayesindeki değişimler nedeniyle faaliyetlerden nakit çıkışı yaşanmıştır.
  • Dönem Karı/Zararı Mutabakatı: Amortisman ve itfa giderleri (183.735.831 TL), gerçekleşmemiş yabancı para çevrim farkları (99.762.956 TL) ve faiz giderleri (102.643.051 TL) gibi kalemler kar/zarar mutabakatında önemli düzeltmelerdir. Karşılıklardaki azalış (-230.767.884 TL) nakit çıkışını artıran bir faktör olmuştur.
  • İşletme Sermayesi Değişimleri: İşletme sermayesindeki değişimler toplamda -406.470.659 TL nakit çıkışına neden olmuştur.
    • Ticari alacaklardaki artış (-1.576.130.583 TL) önemli bir nakit çıkışıdır.
    • Stoklardaki azalış (357.670.204 TL) nakit girişi sağlamıştır.
    • Ticari borçlardaki artış (943.044.610 TL) nakit girişi sağlamıştır.

2. Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışları:

  • Yatırım faaliyetlerinden net 22.999.941 TL nakit çıkışı gerçekleşmiştir.
  • Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları için 24.679.860 TL nakit çıkışı olmuştur.
  • Duran varlık satışlarından ise 1.679.919 TL nakit girişi sağlanmıştır.

3. Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışları:

  • Finansman faaliyetlerinden net 159.808.874 TL nakit çıkışı olmuştur.
  • Borçlanmadan (krediler) 839.294.653 TL nakit girişi sağlanırken, borç (kredi) geri ödemeleri için 903.402.518 TL nakit çıkışı yapılmıştır.
  • Kira sözleşmelerinden kaynaklanan borç ödemeleri için 6.674.264 TL nakit çıkışı olmuştur.
  • Ödenen faizler 98.501.283 TL, alınan faizler ise 9.474.538 TL’dir.

Sonuç:

Kent Gıda’nın 2025 yılının ilk çeyreğinde nakit pozisyonunda belirgin bir azalma yaşanmıştır. Bu durumun ana nedenleri; işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışı (özellikle ticari alacaklardaki artış) ve finansman faaliyetlerindeki net nakit çıkışıdır (borç geri ödemeleri). Yatırım faaliyetlerindeki nakit çıkışı ise daha sınırlı kalmıştır. Şirketin nakit yönetimi ve işletme sermayesi optimizasyonu önümüzdeki dönemlerde yakından takip edilmesi gereken alanlardır.

SEKÖR ANALİZİ

1. Faaliyet Gösterdiği Sektör:

  • Kent Gıda, ana olarak “Gıda Ürünleri ve İçecek İmalatı” sektöründe faaliyet göstermektedir.
  • Daha spesifik olarak, alt sektörü “Kakao, Çikolata ve Şekerleme İmalatı” olarak tanımlanmıştır. Bu kapsamda şeker, sakız, şekerleme, lolipop, draje, çikolata ve bisküvi gibi ürünler üretmektedir.
  • Türkiye’deki şekerleme sektörü, lokum ve helva gibi geleneksel ürünlerin yanı sıra modern ürünleri de içeren dinamik bir yapıya sahiptir. Bu dinamizm, Türkiye’nin genç nüfusu ve geleneksel tüketim alışkanlıkları tarafından desteklenmektedir.
  • Türkiye, şeker pancarından şeker üretiminde dünyada ilk 5, Avrupa’da ise ilk 4 ülke arasında yer almaktadır. Şeker tüketiminde ise dünyada 12. sırada bulunmaktadır.
  • Türk şekerleme ürünleri yaklaşık 189 ülkeye ihraç edilmektedir. Türkiye, genel şekerli mamuller ihracatında dünyada 15. sırada yer almaktadır.

2. Sektördeki Konumu:

  • Tarihçe ve Sahiplik: 1958 yılında kurulan Kent Gıda, Türkiye’nin en büyük ve köklü şekerleme şirketlerinden biridir. Şirket, 2010 yılında Kraft Foods (şimdiki adıyla Mondelēz International) tarafından küresel bir operasyonla satın alınmıştır. Mondelēz International, Kent Gıda’nın yaklaşık %99,5’lik hissesine sahiptir.
  • Markalar ve Ürünler: Kent Gıda, Falım, First, Şıpsevdi, Olips, Jelibon, Tofita, Missbon gibi Türkiye’de oldukça popüler ve bilinirliği yüksek markalara sahiptir. Şirket, sahibi Mondelēz International bünyesindeki Milka, Oreo, Toblerone gibi uluslararası markaları da portföyünde bulundurabilir.
  • Pazar Gücü ve Geçmiş Performans: Kent Gıda, geçmişte kendi sektöründe TSE ve imalat yeterlilik belgesi alan ilk üreticilerden biri olmuş ve Türkiye’de sektör lideri konumuna ulaşmıştır. 2007 yılındaki bir kaynağa göre, Kent’in şeker kategorisindeki pazar payı %62 seviyesindeydi ve şirket faaliyette bulunduğu her alanda liderliği hedefliyordu. Şirket uzun yıllardır Türkiye’nin ilk 500 sanayi kuruluşu ve ilk 1000 ihracatçı firması arasında yer almaktadır.
  • Mevcut Durum ve Rakipler: Güncel pazar payı verileri ve spesifik rakipler hakkında kamuya açık detaylı bilgi sınırlıdır. Ancak Kent Gıda, Mondelēz gibi küresel bir devin parçası olması, güçlü marka portföyü ve köklü geçmişiyle Türkiye şekerleme pazarının önemli oyuncularından biri olmaya devam etmektedir. Finansal tabloları (önceki analizlerde belirtildiği gibi 2025 ilk çeyrek zararı) şirketin operasyonel zorluklar yaşayabileceğine işaret etse de, sektördeki genel konumu güçlüdür.

Özetle Kent Gıda, Türkiye’nin köklü ve dinamik şekerleme sektöründe, küresel bir gıda devinin parçası olarak faaliyet gösteren, güçlü markalara sahip önemli bir oyuncudur. Geçmişte pazar lideri konumunda bulunmuş olup, mevcut rekabet ortamında da önemli bir yere sahiptir.

Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1431922

Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1431915