EUROPAP TEZOL KAĞIT SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
BİLANÇO ANALİZİ
Varlıklar analizi:
Dönen varlıklar:
Toplam dönen varlıklar 2,75 milyar TL’ye gerilemiş. Önceki yıl 2,83 milyar TL seviyesindeydi.
Öne çıkan kalemler:
- Nakit ve nakit benzerleri: 516,2 milyon TL (önceki yıl: 611,9 milyon TL)
- Finansal yatırımlar: 205,1 milyon TL (önceki yıl: 43,5 milyon TL)
- Ticari alacaklar: 1,04 milyar TL (önceki yıl: 795,2 milyon TL)
- Stoklar: 701,5 milyon TL (önceki yıl: 1,19 milyar TL)
Ticari alacakların artması, satışların arttığını ancak tahsilat sürelerinin uzadığını gösterebilir. Aynı zamanda stok seviyelerinde ciddi bir azalma yaşanmış. Bu durum, satış hızının arttığını veya şirketin stok yönetimini daha verimli hale getirdiğini gösterebilir.
Duran varlıklar:
Toplam duran varlıklar 3,11 milyar TL seviyesinde olup önceki yılın 3,17 milyar TL olan değerine kıyasla hafif bir düşüş göstermiştir.
Başlıca kalemler:
- Maddi duran varlıklar: 2,88 milyar TL (önceki yıl: 2,73 milyar TL)
- Finansal yatırımlar: 143 milyon TL (önceki yıl: 139 milyon TL)
Şirket, maddi duran varlıklarında artış kaydetmiş. Bu, yeni yatırımların yapıldığını ve üretim kapasitesinin genişletildiğini gösterebilir.
Yükümlülükler analizi:
Kısa vadeli yükümlülükler:
Toplam kısa vadeli yükümlülükler 932,8 milyon TL seviyesine gerilemiş. Önceki yıl 1,05 milyar TL seviyesindeydi.
Öne çıkan kalemler:
- Uzun vadeli borçların kısa vadeli kısımları: 427,3 milyon TL (önceki yıl: 131,8 milyon TL)
- Ticari borçlar: 438,7 milyon TL (önceki yıl: 644,5 milyon TL)
- Diğer kısa vadeli yükümlülükler: 15,4 milyon TL (önceki yıl: 12,8 milyon TL)
Şirketin ticari borçlarında azalma yaşanırken, uzun vadeli borçların kısa vadeye devri önemli bir finansal değişim yaratmış. Kısa vadeli borç yükü arttığından, şirketin bu borçları yönetme stratejisini gözden geçirmesi gerekebilir.
Uzun vadeli yükümlülükler:
Toplam uzun vadeli yükümlülükler 360 milyon TL olup önceki yıl 443 milyon TL seviyesindeydi.
Başlıca kalemler:
- Uzun vadeli borçlar: 206,5 milyon TL (önceki yıl: 371,2 milyon TL)
- Ertelenmiş vergi yükümlülüğü: 82,9 milyon TL (önceki yıl: 637 bin TL)
Uzun vadeli borçlarda azalma görülüyor. Bunun nedeni, borçların bir kısmının kısa vadeye aktarılmış olması olabilir.
Özkaynaklar analizi:
Toplam özkaynaklar 4,56 milyar TL olup önceki yılın 4,50 milyar TL seviyesinden hafif bir artış göstermiştir.
Öne çıkan kalemler:
- Ödenmiş sermaye: 500 milyon TL (önceki yıl: 440 milyon TL)
- Geçmiş yıllar kârı: 2,74 milyar TL (önceki yıl: 2,80 milyar TL)
- Net dönem kârı: 145,7 milyon TL (önceki yıl: 37,8 milyon TL)
Ödenmiş sermaye artırılmış ve şirketin özkaynak yapısı güçlü kalmaya devam ediyor. Ancak geçmiş yıllar kârında hafif bir düşüş yaşanmış.
Sonuç ve değerlendirme:
- Nakit varlıklar azalırken finansal yatırımlarda artış yaşanmış. Şirket, nakit yönetiminde farklı yatırım araçlarını kullanıyor olabilir.
- Ticari alacaklar artarken stoklar azalmış. Satış hızının arttığını ve tahsilat sürelerinin uzadığını gösterebilir.
- Uzun vadeli borçlar azalmış, ancak kısa vadeli yükümlülükler artmış. Şirketin borç yönetimini iyi planlaması gerekebilir.
- Özkaynaklar güçlü seviyede kalmaya devam ediyor. Sermaye artırımı özkaynak yapısını desteklemiş.
GELİR TABLOSU
Genel bakış:
Tezol’un 2024 yılı toplam hasılatı 5,03 milyar TL olarak gerçekleşmiş. Önceki yıla göre satış gelirlerinde azalma görülüyor. Brüt kâr marjı da düşüş göstermiş.
Ana kalemler:
- Hasılat: 5,03 milyar TL (önceki yıl: 5,26 milyar TL)
- Satışların maliyeti: -4,29 milyar TL (önceki yıl: -4,18 milyar TL)
- Brüt kâr: 744,3 milyon TL (önceki yıl: 1,08 milyar TL)
- Faaliyet kârı: 399,5 milyon TL (önceki yıl: 667,2 milyon TL)
- Dönem net kârı: 145,7 milyon TL (önceki yıl: 37,8 milyon TL)
Brüt kâr ve faaliyet kârında düşüş yaşanırken, net kâr önceki yıla göre artış göstermiş.
Brüt kâr ve satış performansı:
Brüt kâr geçen yıla göre yüzde 31 azalarak 744,3 milyon TL’ye gerilemiş. Bunun başlıca nedenleri arasında satış gelirlerindeki düşüş, artan maliyetler ve kârlılığın baskılanması yer alıyor. Şirketin maliyet yönetimi konusunda daha etkin stratejiler geliştirmesi gerekebilir.
Faaliyet kârı ve giderler:
Şirketin esas faaliyet kârı 667,2 milyon TL’den 399,5 milyon TL’ye düşerek yüzde 40 oranında azalmış.
Giderlerin değişimi şu şekilde:
- Genel yönetim giderleri: 189,2 milyon TL (önceki yıl: 152,5 milyon TL)
- Pazarlama giderleri: 207,8 milyon TL (önceki yıl: 279,8 milyon TL)
- Esas faaliyetlerden diğer gelirler: 220,7 milyon TL (önceki yıl: 557,9 milyon TL)
- Esas faaliyetlerden diğer giderler: -168,5 milyon TL (önceki yıl: -537,9 milyon TL)
Özellikle esas faaliyetlerden diğer gelirlerin ciddi şekilde düşmesi dikkat çekiyor. Şirket, operasyon dışı gelirlerden önceki yıl kadar faydalanamamış.
Finansman gelir ve giderleri:
- Finansman gelirleri: 243,7 milyon TL (önceki yıl: 345,9 milyon TL)
- Finansman giderleri: -239,8 milyon TL (önceki yıl: -292,4 milyon TL)
- Net parasal pozisyon kaybı: -155,4 milyon TL (önceki yıl: -375,4 milyon TL)
Finansman giderleri ve net parasal pozisyon kaybı önceki yıla göre azalmış. Bu durum, şirketin döviz ve faiz risklerini daha iyi yönettiğini gösteriyor olabilir.
Vergi ve net kâr:
- Vergi gideri: -125,2 milyon TL (önceki yıl: -364,9 milyon TL)
- Dönem net kârı: 145,7 milyon TL (önceki yıl: 37,8 milyon TL)
Vergi giderlerindeki ciddi azalma, net kârın artışına önemli katkı sağlamış. Vergi avantajlarının sürdürülebilir olup olmadığı analiz edilmeli.
Sonuç ve değerlendirme:
Gelirlerde azalma ve maliyetlerde artış var. Satış performansı geçen yıla göre düşmüş ve brüt kâr gerilemiş.
Faaliyet kârı azalmış. İşletme giderleri kontrol altında tutulsa da operasyon dışı gelirlerin düşmesi kârlılığı olumsuz etkilemiş.
Finansal giderler düzelmiş ancak hâlâ yüksek seviyede. Şirketin borçlanma maliyetleri önemli bir yük oluşturmaya devam ediyor.
- Vergi giderleri düştüğü için net kâr artmış. Geçmiş yıllara ait vergi avantajları etkili olmuş olabilir.
NAKİT AKIŞ TABLOSU
İşletme faaliyetlerinden nakit akışları:
İşletme faaliyetlerinden sağlanan nakit akışı önceki yıla göre yüzde 52 azalmış. Bunun temel sebepleri arasında ticari alacaklardaki artış (-577 milyon TL) nedeniyle yaşanan nakit çıkışı öne çıkıyor. Öte yandan stoklarda 478,7 milyon TL azalma gerçekleşmiş, bu durum işletme sermayesine olumlu katkı sağlamış. Ancak ticari borçlarda görülen 8,7 milyon TL’lik düşüş nakit çıkışına neden olmuş.
Bu veriler, şirketin müşteri tahsilatlarında gecikmeler yaşadığına ya da kredi satışlarına daha fazla ağırlık verdiğine işaret edebilir.
Yatırım faaliyetlerinden nakit akışları:
Yatırım faaliyetlerinden net nakit çıkışı 257 milyon TL seviyesinde. Bu tutar önceki yılın 494,6 milyon TL olan seviyesine göre daha düşük. Maddi duran varlık alımları 323,6 milyon TL ile en büyük harcama kalemi olmuş. Öte yandan maddi duran varlık satışlarından 3 milyon TL giriş sağlanmış.
Dikkat çeken bir diğer nokta, verilen nakit avanslar ve borçlardan 239,8 milyon TL’lik giriş sağlanması. Bu, önceki yılın aksine olumlu bir etki yaratmış. Şirketin yatırım harcamalarını azaltarak nakit yönetimini daha kontrollü hale getirmeye çalıştığı söylenebilir.
Finansman faaliyetlerinden nakit akışları:
Finansman faaliyetlerinden net çıkış 93,5 milyon TL olarak gerçekleşmiş (önceki yıl: -104,2 milyon TL). Borçlanma kaynaklı 405,4 milyon TL giriş yaşanırken, borç ödemeleri 256,9 milyon TL olarak gerçekleşmiş. En büyük nakit çıkışlarından biri de 189,2 milyon TL’lik faiz ödemesi olmuş. Ayrıca 40,5 milyon TL temettü ödemesi yapılmış.
Bu tablo, şirketin yeni borçlanmalar ile önceki borçlarını kapattığını ancak faiz yükünün ciddi bir maliyet kalemi olmaya devam ettiğini gösteriyor.
Sonuç ve değerlendirme:
İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışında ciddi bir azalma var. Ticari alacaklardaki artışın nedeni iyi analiz edilmeli.
Yatırım harcamaları önceki döneme kıyasla düşmüş ancak hâlâ önemli seviyede.
Faiz giderleri finansal yük oluşturuyor. Borç yönetimi daha verimli hale getirilmeli.
Nakit pozisyonu azalmış olsa da 516 milyon TL seviyesi, kısa vadeli likidite açısından yeterli görünüyor.
SEKTÖR ANALİZİ
Üretim tesisleri ve kapasite
- İzmir-Torbalı tesisi: 36.500 metrekare kapalı alana sahip olup PM1 ve PM2 üretim hatlarıyla faaliyet göstermektedir.
- Mersin-Tarsus OSB tesisi: 27.000 metrekare kapalı alana sahip olup PM3 ve PM4 üretim hatlarını içermektedir.
- Her iki tesisin toplam yıllık üretim kapasitesi 90.000 ton olarak belirtilmiştir.
Sektördeki konumu
Europap Tezol, Türkiye’deki temizlik kağıtları sektöründe önemli bir yere sahiptir. Yüksek teknolojiye sahip entegre tesisleriyle uluslararası kalite standartlarında üretim yapmaktadır. İzmir ve Mersin’deki stratejik konumlu tesisleri sayesinde hem yurtiçi hem de yurtdışı piyasalara ürün tedarik etmektedir.
Şirket, 2021 yılında halka arz edilerek Borsa İstanbul’da “TEZOL” koduyla işlem görmeye başlamıştır. Halka açık yapısı ve güçlü finansal durumu ile sektördeki etkinliğini sürdürmektedir.
Sonuç olarak, Europap Tezol Kâğıt Sanayi ve Ticaret A.Ş., geniş üretim kapasitesi, entegre tesisleri ve yüksek kaliteli ürünleriyle Türkiye’nin temizlik kağıtları sektöründe lider firmalardan biri konumundadır. Stratejik konumu ve büyüme potansiyeli sayesinde sektördeki yerini güçlendirmeye devam etmektedir.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1403950
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1403951