YATAŞ YATAK VE YORGAN SANAYİ TİCARET A.Ş.
Bilanço Analizi
Varlıklar
Toplam varlıklar 16,85 milyar TL olup, geçen yılın 15,77 milyar TL seviyesine göre yüzde 6,9 oranında artmıştır.
Dönen varlıklar 7,27 milyar TL’ye gerilemiştir (önceki yıl: 8,13 milyar TL). Dönen varlıklar içinde öne çıkan kalemler:
– Nakit ve nakit benzerleri 892 milyon TL’ye yükselmiştir (önceki yıl: 759,5 milyon TL).
– Ticari alacaklar 1,45 milyar TL seviyesine düşmüştür (önceki yıl: 2,40 milyar TL).
– Stoklar 3,17 milyar TL olup, geçen yıla göre artış göstermiştir (önceki yıl: 3,01 milyar TL).
– Peşin ödenmiş giderler 586,5 milyon TL olarak gerçekleşmiş ve geçen yıla göre önemli bir düşüş göstermiştir (önceki yıl: 898,9 milyon TL).
Duran varlıklar 9,58 milyar TL’ye ulaşarak geçen yıla göre yüzde 25,4 oranında artmıştır (önceki yıl: 7,64 milyar TL). Öne çıkan kalemler:
– Maddi duran varlıklar 7,48 milyar TL’ye yükselmiştir (önceki yıl: 5,67 milyar TL).
– Yatırım amaçlı gayrimenkuller 333,4 milyon TL’ye çıkmıştır (önceki yıl: 188,4 milyon TL).
– Maddi olmayan duran varlıklar 599,8 milyon TL olarak gerçekleşmiştir (önceki yıl: 443,2 milyon TL).
Şirketin varlık dağılımında dönen varlıkların azaldığı, duran varlıklarda ise yatırımlarla birlikte önemli bir artış olduğu görülmektedir.
Yükümlülükler (Borçlar)
Toplam yükümlülükler 8,80 milyar TL olup, geçen yılın 9,02 milyar TL seviyesinden hafif bir düşüş göstermiştir.
Kısa vadeli yükümlülükler 6,28 milyar TL’ye gerilemiştir (önceki yıl: 7,00 milyar TL). Bu düşüşte etkili olan kalemler:
– Kısa vadeli borçlanmalar 1,64 milyar TL’ye düşmüştür (önceki yıl: 2,29 milyar TL).
– Ticari borçlar 1,35 milyar TL seviyesine inmiştir (önceki yıl: 2,13 milyar TL).
– Ertelenmiş gelirler 803,8 milyon TL’ye yükselmiştir (önceki yıl: 728,2 milyon TL).
Uzun vadeli yükümlülükler 2,52 milyar TL olarak gerçekleşmiş ve geçen yıla göre yüzde 25,3 oranında artmıştır (önceki yıl: 2,01 milyar TL). Uzun vadeli borçlanmalar azalmış olsa da ertelenmiş vergi yükümlülüğü ciddi bir şekilde artmıştır.
Borç yapısında kısa vadeli yükümlülüklerin azalması olumlu bir gelişme olsa da, uzun vadeli borçların yükselmesi dikkatle izlenmelidir.
Özkaynaklar
Özkaynaklar 8,05 milyar TL olarak gerçekleşmiş ve geçen yıla göre yüzde 19,2 oranında artmıştır (önceki yıl: 6,75 milyar TL). Öne çıkan değişimler:
– Yeniden değerleme farkları ve ölçüm kazançları toplamda 1,09 milyar TL’ye yükselmiştir (önceki yıl: 27,9 milyon TL).
– Geçmiş yıllar karları 4,96 milyar TL’ye ulaşmıştır (önceki yıl: 3,95 milyar TL).
– Net dönem karı 179,8 milyon TL olarak gerçekleşmiştir (önceki yıl: 1,01 milyar TL).
Özkaynakların artması olumlu bir gösterge olmakla birlikte, net dönem kârındaki ciddi düşüş, operasyonel verimlilik açısından değerlendirilmelidir.
Genel Değerlendirme
Olumlu Göstergeler:
– Nakit varlıkların artması ve likiditenin güçlenmesi
– Kısa vadeli borçların azaltılması ve finansal riskin düşmesi
– Maddi duran varlık yatırımlarında önemli artış
– Özkaynakların büyümesi ve finansal sağlamlığın korunması
Risk Faktörleri:
– Net dönem kârındaki büyük düşüş
– Stoklardaki artışın işletme sermayesi üzerindeki etkisi
– Vergi yükümlülüklerinde önemli artış
– Finansman giderlerinin yüksekliği ve uzun vadeli borçların yükselmesi
Şirketin bilançosu genel olarak güçlü bir finansal yapıyı korusa da net kârın azalması ve borçlanma maliyetlerinin yüksek olması dikkatle izlenmelidir. Yataş’ın operasyonel verimliliği artırması ve finansman giderlerini düşürmesi uzun vadede karlılığını destekleyecektir.
Gelir Tablosu Analizi
Hasılat ve Brüt Kar
Hasılat 16,17 milyar TL olarak gerçekleşmiş olup, önceki yılın 19,54 milyar TL’lik seviyesine göre yaklaşık yüzde 17 oranında düşüş göstermiştir. Satışların maliyeti ise 11,04 milyar TL’ye gerilemiştir (önceki yıl: 14,07 milyar TL). Brüt kar 5,13 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiş olup, geçen yılki 5,47 milyar TL’lik brüt kara göre küçük bir düşüş göstermiştir.
Hasılattaki azalma, satış hacmindeki daralma veya fiyatlandırma politikalarındaki değişikliklerden kaynaklanabilir. Ancak maliyetlerin de azalması, brüt karın fazla gerilemesini engellemiştir.
Faaliyet Giderleri ve Esas Faaliyet Karı
Genel yönetim giderleri 641,7 milyon TL’ye yükselmiş (önceki yıl: 600,1 milyon TL), pazarlama giderleri ise 3,66 milyar TL’ye ulaşarak hafif bir artış göstermiştir (önceki yıl: 3,57 milyar TL). Ar-GE giderleri 97,6 milyon TL olarak gerçekleşmiştir (önceki yıl: 88,7 milyon TL).
Esas faaliyetlerden diğer gelirler 1,29 milyar TL’ye yükselirken (önceki yıl: 1,20 milyar TL), esas faaliyetlerden diğer giderler 603,8 milyon TL seviyesine gerilemiştir (önceki yıl: 1,40 milyar TL).
Bu gelişmeler sonucunda esas faaliyet karı 1,42 milyar TL olarak gerçekleşmiş, geçen yılki 1,00 milyar TL seviyesine kıyasla yüzde 41 oranında artmıştır. Esas faaliyetlerden elde edilen karlılığın yükselmesi olumlu bir gelişme olup, operasyonel verimliliğin arttığını göstermektedir.
Finansman Giderleri ve Net Kar
Finansman gelirleri önceki yıl 113,3 milyon TL iken, 2024’te 53,5 milyon TL’ye gerileyerek önemli ölçüde azalmıştır. Buna karşılık finansman giderleri 1,95 milyar TL seviyesine yükselmiş (önceki yıl: 1,28 milyar TL), bu durum borçlanma maliyetlerinin arttığını göstermektedir.
Net parasal pozisyon kazançları 817,2 milyon TL olarak gerçekleşmiş olup, önceki yılki 1,51 milyar TL seviyesine göre azalmıştır.
Vergi öncesi kar 526,2 milyon TL’ye gerileyerek geçen yılki 1,44 milyar TL seviyesine göre önemli bir düşüş göstermiştir. Vergi giderleri 346,3 milyon TL olarak gerçekleşmiş (önceki yıl: 424,8 milyon TL), net dönem karı ise 179,9 milyon TL olmuştur. Bu rakam, önceki yılın 1,01 milyar TL’lik net karına kıyasla büyük bir düşüşe işaret etmektedir.
Finansman giderlerindeki artış ve net parasal kazançlardaki azalma nedeniyle net kar ciddi şekilde gerilemiştir.
Diğer Kapsamlı Gelir ve Toplam Kapsamlı Gelir
Kar veya zararda yeniden sınıflandırılmayacak gelirler 1,07 milyar TL olarak kaydedilmiş, kar veya zararda yeniden sınıflandırılacak gelirler ise 50,8 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
Diğer kapsamlı gelir toplamda 1,12 milyar TL olmuş ve toplam kapsamlı gelir 1,30 milyar TL seviyesine ulaşmıştır (önceki yıl: 1,04 milyar TL). Maddi duran varlıkların yeniden değerlemesi nedeniyle bu kalemde önemli bir artış yaşanmıştır.
Genel Değerlendirme
Olumlu Göstergeler:
– Esas faaliyet karında artış yaşanması
– Diğer kapsamlı gelirlerin yüksek olması ve özkaynakları güçlendirmesi
Risk Faktörleri:
– Hasılattaki düşüşün sürmesi
– Finansman giderlerinin yüksekliği ve net karlılığı olumsuz etkilemesi
– Net dönem karında ciddi bir gerileme olması
Şirketin karlılığı, esas faaliyetlerden gelen güçlü performansa rağmen finansman giderlerinin etkisiyle zayıflamıştır. Yataş’ın borç yönetimini iyileştirmesi, faiz maliyetlerini azaltması ve operasyonel verimliliğini artırması uzun vadede karlılığını destekleyebilir.
Nakit Akış Tablosu Analizi
İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışları
Toplam: 2,604 milyar TL (Önceki yıl: 2,481 milyar TL)
Ana faktörler:
– Dönem karı 179,8 milyon TL (önceki yıl: 1,011 milyar TL)
– Amortisman ve itfa giderleri 848,7 milyon TL
– Finansman giderleri 1,378 milyar TL
– Stok değişimi -162,9 milyon TL
– Ticari alacaklardaki azalış 897,8 milyon TL
İşletme faaliyetlerinden gelen nakit akışında, kârlılıktaki düşüşe rağmen işletme sermayesinde yapılan iyileştirmeler nedeniyle nakit akışı geçen yıla göre artmıştır.
Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışları
Toplam: -771,5 milyon TL (Önceki yıl: -1,305 milyar TL)
Ana faktörler:
– Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları -816,3 milyon TL
– Maddi ve maddi olmayan varlık satışları 44,8 milyon TL
Şirket yatırım faaliyetlerinde geçen yıla kıyasla daha az harcama yaparak nakit çıkışlarını azaltmıştır.
Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışları
Toplam: -1,517 milyar TL (Önceki yıl: -739,8 milyon TL)
Ana faktörler:
– Borçlanmadan kaynaklanan nakit girişleri 4,75 milyar TL
– Borç geri ödemeleri -4,56 milyar TL
– Kira borçları ödemeleri -441,3 milyon TL
– Ödenen faiz-1,293 milyar TL
Şirketin finansman giderleri önceki yıla göre önemli ölçüde artmış olup, faiz ödemelerinin yüksekliği dikkat çekmektedir.
Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Değişim
Net nakit artışı 365,9 milyon TL
Dönem sonu nakit ve nakit benzerleri 892 milyon TL (Önceki yıl: 759,5 milyon TL)
Şirketin operasyonel nakit yaratma kabiliyeti güçlü olmakla birlikte, finansman giderleri ve yatırım harcamaları nedeniyle nakit artışı sınırlı kalmıştır.
Genel Değerlendirme
Olumlu Göstergeler:
– İşletme faaliyetlerinden gelen nakit akışındaki artış
– Yatırım faaliyetlerine ayrılan bütçede azalma
– Nakit rezervlerinin artması
Risk Faktörleri:
– Finansman giderlerinin (özellikle faiz ödemelerinin) yükselmesi
– Borç geri ödemelerinin büyük bir yük oluşturması
Yataş’ın nakit yönetimi genel olarak olumlu bir seyir izlese de finansman giderlerini kontrol altına almak için borç yapılandırmasına veya faiz maliyetlerini azaltacak stratejilere yönelmesi faydalı olabilir.
Yataş Sektör Analizi ve Pazar Konumu
Mobilya ve Ev Tekstili Sektörü Genel Görünümü
Mobilya ve ev tekstili sektörü, ekonomik dalgalanmalardan doğrudan etkilenen ve tüketici talebine bağlı olarak değişim gösteren bir sektördür. Türkiye’de mobilya sektörü hem iç pazarda hem de ihracatta büyüme potansiyeline sahiptir. Son yıllarda sektörde öne çıkan bazı önemli trendler bulunmaktadır.
– Tüketiciler, fonksiyonel, modüler ve sürdürülebilir malzemelerden üretilen mobilyalara yönelmektedir.
– E-ticaretin yaygınlaşması, online satış kanallarının sektör üzerindeki etkisini artırmıştır.
– Döviz kuru dalgalanmaları ve enflasyon nedeniyle hammadde maliyetlerinde artış yaşanmaktadır.
– Türkiye’nin mobilya ihracatı, özellikle Avrupa, Orta Doğu ve Afrika pazarlarında artış göstermektedir.
Yataş’ın Sektördeki Konumu
Yataş, Türkiye’nin önde gelen mobilya ve ev tekstili üreticilerinden biridir. Yatak, koltuk, kanepe, modüler mobilya ve ev tekstili gibi geniş bir ürün yelpazesine sahiptir. Şirketin sektördeki konumunu değerlendirirken dikkate alınması gereken bazı temel faktörler bulunmaktadır.
– Marka bilinirliği açısından güçlü bir konumda olan Yataş, yatak üretiminde uzmanlaşmış olup modüler mobilya ve ev tekstili alanında da büyümektedir.
– Türkiye’de geniş üretim tesislerine ve güçlü bir bayi ağına sahiptir. Aynı zamanda e-ticaret kanallarını da aktif olarak kullanmaktadır.
– İhracat faaliyetleri kapsamında Avrupa ve Orta Doğu pazarlarında büyüme stratejisi izlemektedir.
– Kaliteli ürünleri ve güçlü marka imajı, Yataş’a rekabet avantajı sağlamaktadır. Ancak, fiyat rekabeti ve artan maliyetler gibi faktörler şirketin karlılığı üzerinde baskı oluşturabilir.
Rekabet ve Pazar Payı
Yataş, Türkiye’deki büyük mobilya markaları arasında yer almaktadır. Sektördeki başlıca rakipleri arasında Bellona, İstikbal, Doğtaş, Kelebek ve Enza Home gibi firmalar bulunmaktadır. Rekabetin yoğun olduğu bu pazarda Yataş, özellikle yatak ve ev tekstili segmentlerinde güçlü bir konumda yer almaktadır.
– Güçlü yönleri arasında kaliteli üretim, marka bilinirliği, geniş ürün yelpazesi ve inovasyona yapılan yatırımlar öne çıkmaktadır.
– Zayıf yönleri arasında döviz kuru dalgalanmalarına duyarlılık, yüksek finansman giderleri ve yoğun rekabet yer almaktadır.
Gelecek Beklentileri ve Stratejik Yönelimler
Yataş’ın sektördeki konumunu güçlendirmek için bazı stratejik adımlar atması gerekmektedir.
– E-ticaret ve dijitalleşmeye yatırım yaparak satış kanallarını genişletmek
– İhracat pazarlarını geliştirerek döviz bazlı gelirleri artırmak
– Maliyet optimizasyonu sağlayarak finansal verimliliği yükseltmek
– Sürdürülebilir malzeme kullanımı ve çevre dostu üretim süreçlerine ağırlık vermek
Genel olarak değerlendirildiğinde, Yataş sektörde güçlü bir konuma sahiptir. Ancak, rekabet koşulları ve maliyet baskıları nedeniyle stratejik hamlelerini dikkatli planlaması gerekmektedir. Şirket, küresel pazarda daha fazla yer edinmek ve karlılığını artırmak için operasyonel verimliliğe ve müşteri taleplerine yönelik yenilikçi yaklaşımlar geliştirmelidir.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1403727
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1403724