MACKO BİLANÇO ANALİZİ 2024/12

MACKOLİK İNTERNET HİZMETLERİ TİCARET A.Ş.

Bilanço Analizi

Varlıklar Analizi

Dönen varlıklar 395,2 milyon TL (2023: 347,6 milyon TL)
Duran varlıklar 142,7 milyon TL (2023: 203,6 milyon TL)

Dönen varlıkların artış göstermesi, şirketin likiditesini koruduğunu gösteriyor. En büyük kalemler şu şekilde sıralanıyor:

Nakit ve nakit benzerleri 100,7 milyon TL (2023: 164,6 milyon TL)
Ticari alacaklar 175,0 milyon TL (2023: 154,8 milyon TL)
Diğer alacaklar 108,0 milyon TL (2023: 23,3 milyon TL)

Nakit ve nakit benzerlerinde düşüş görülmesine rağmen, ticari alacaklar ve diğer alacaklarda önemli bir artış var. Bu durum, şirketin satışlardan kaynaklanan alacaklarının arttığını ancak tahsilat süreçlerinin dikkatle yönetilmesi gerektiğini gösteriyor.

Duran varlıklardaki azalma dikkat çekici. Maddi olmayan duran varlıklar 78,9 milyon TL’ye gerilemiş (2023: 87,2 milyon TL). Bu durum, amortisman giderleri veya bazı varlıkların elden çıkarılmasından kaynaklanabilir.

Yükümlülükler Analizi

Kısa vadeli yükümlülükler 70,4 milyon TL (2023: 105,9 milyon TL)
Uzun vadeli yükümlülükler 17,8 milyon TL (2023: 3,5 milyon TL)

Şirket, kısa vadeli borçlarını önemli ölçüde azaltmış. Özellikle ticari borçlar ve diğer borçlardaki azalma, şirketin borç ödeme gücünün arttığını gösteriyor. Ancak uzun vadeli yükümlülüklerde belirgin bir artış görülüyor.

Öne çıkan kalemler şu şekilde sıralanıyor:

Ticari borçlar 21,6 milyon TL (2023: 12,5 milyon TL)
Diğer borçlar 15,9 milyon TL (2023: 43,8 milyon TL)
Dönem karı vergi yükümlülüğü 7,6 milyon TL (2023: 18,9 milyon TL)

Diğer borçların önemli ölçüde azalması olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir. Ticari borçların artışı ise şirketin tedarikçileri ile olan ödeme dengesi açısından takip edilmesi gereken bir durumdur.

Özkaynaklar Analizi

Ödenmiş sermaye 25,0 milyon TL
Geçmiş yıllar karları 177,2 milyon TL (2023: 147,9 milyon TL)
Net dönem karı 255,4 milyon TL (2023: 219,9 milyon TL)

Şirketin özkaynaklarında artış devam ediyor. Yüksek net kar ve geçmiş yıllar karlarının büyümesi, şirketin finansal yapısının sağlam olduğunu gösteriyor.

Değerlendirme ve Sonuç

Olumlu Yönler

Dönen varlıklar artarken kısa vadeli yükümlülükler azalmış.
Şirketin borç ödeme gücü artmış ve finansal riskleri azalmış.
Özkaynaklar büyümeye devam ediyor, karlılık korunuyor.

Riskler ve Dikkat Edilmesi Gereken Noktalar

Nakit ve nakit benzerleri önceki yıla göre önemli ölçüde azalmış.
Ticari alacaklar artmış, bu durum tahsilat riskini yükseltebilir.
Uzun vadeli yükümlülüklerde artış görülüyor, borç yönetimi stratejisinin gözden geçirilmesi gerekebilir.

Genel olarak Mackolik, borçlarını azaltarak finansal yapısını güçlendirmiş ve özkaynaklarını artırmaya devam etmiş. Ancak nakit rezervlerindeki düşüş ve ticari alacaklardaki yükseliş, dikkat edilmesi gereken unsurlar arasında yer alıyor. Şirketin önümüzdeki dönemde nakit yönetimine odaklanması ve alacak tahsilat süreçlerini iyileştirmesi faydalı olabilir.

Gelir Tablosu Analizi

Hasılat ve Brüt Kar Analizi

Hasılat 697,4 milyon TL ile önceki yıla göre yüzde 28 artış göstermiş.
Satışların maliyeti 211,1 milyon TL olarak gerçekleşmiş. Brüt kar marjı yüzde 69,8 seviyesinde.

Hasılat büyümesi, Mackolik’in dijital reklam gelirlerindeki artıştan ve kullanıcı tabanındaki genişlemeden kaynaklanıyor olabilir. Satışların maliyeti yükselse de brüt kar marjı güçlü kalmaya devam etmiş.

Faaliyet Giderleri ve Esas Faaliyet Karı

Genel yönetim giderleri 84,5 milyon TL ile geçen yıl ile benzer seviyede.
Pazarlama giderleri 41,5 milyon TL ile bir miktar düşüş göstermiş.
Esas faaliyetlerden diğer gelirler 15,7 milyon TL, esas faaliyetlerden diğer giderler ise 10,3 milyon TL olmuş.

Esas faaliyet karı 365,7 milyon TL seviyesine yükselmiş ve bu, 2023’e göre yüzde 40’lık bir büyümeyi temsil ediyor. Pazarlama giderlerindeki düşüş ve faaliyet gelirlerindeki artış, bu iyileşmeye katkı sağlamış.

Finansman Gelir ve Giderleri

Finansman gelirleri 7,9 milyon TL ile 2023’teki 45 milyon TL’ye kıyasla ciddi bir düşüş göstermiş.
Finansman giderleri 4,8 milyon TL ile önceki yıla göre azalmış.
Net parasal pozisyon kaybı 83,7 milyon TL’ye ulaşmış.

Finansman gelirlerindeki düşüş dikkat çekici. 2023 yılında yüksek faiz gelirleri elde edilirken, 2024’te bu gelirler önemli ölçüde azalmış. Net parasal pozisyon kaybının artması, enflasyon etkisiyle şirketin parasal varlık ve yükümlülüklerinden kaynaklanan zararların büyüdüğünü gösteriyor.

Vergi Giderleri ve Net Kar

Vergi gideri 89,3 milyon TL olarak gerçekleşmiş.
Net dönem karı 255,4 milyon TL ile geçen yıla göre yüzde 16 artış göstermiş.

Vergi giderlerinin artması, şirketin daha yüksek kazanç elde etmesiyle doğru orantılı. Net dönem karı güçlü bir büyüme gösterse de artan vergi yükü net kar marjını baskılamış.

Özet Değerlendirme

Olumlu Yönler

Hasılat yüzde 28 artarak güçlü bir büyüme göstermiş.
Brüt kar marjı yüksek seviyede kalmış.
Esas faaliyet karı yüzde 40 artış göstermiş.
Pazarlama giderleri optimize edilmiş ve operasyonel verimlilik sağlanmış.

Riskler ve Zayıf Noktalar

Finansman gelirleri önemli ölçüde düşüş göstermiş.
Net parasal pozisyon kayıpları artmış, enflasyonun etkisi hissediliyor.
Vergi yükü artarak net kar marjını baskılamış.

Mackolik, operasyonel performansını güçlü bir şekilde sürdürmeye devam ediyor. Şirket, gelirlerini artırırken giderlerini kontrol altında tutmayı başarmış. Ancak finansal gelirlerdeki düşüş ve enflasyon kaynaklı kayıplar, şirketin gelecekteki nakit akışlarını ve karlılığını etkileyebilir. Bu nedenle, önümüzdeki dönemde parasal varlık yönetimi ve finansal stratejilerin gözden geçirilmesi önemli olacak.

Nakit Akış Tablosu Analizi

İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışları

Pozitif: 258,4 milyon TL

İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışları, esas faaliyet gelirlerinden kaynaklanıyor.

Dönem karı: 255,4 milyon TL (2023: 219,9 milyon TL)
Amortisman ve itfa giderleri: 40,0 milyon TL
Alacaklardaki değişimler: -15,5 milyon TL
Ticari borçlardaki değişimler: +1,6 milyon TL
Vergi giderleri: -89,3 milyon TL

Yüksek dönem karı ve amortisman giderleri nakit girişlerini artırırken, alacaklardaki artış ve vergi yükümlülükleri nakit çıkışına neden olmuş.

Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışları

Negatif: -40,0 milyon TL

Şirketin yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışı, ağırlıklı olarak duran varlık alımlarından kaynaklanıyor.

Maddi duran varlık alımları: -4,4 milyon TL
Maddi olmayan duran varlık alımları: -35,6 milyon TL

Şirket, uzun vadeli varlık yatırımlarına devam etmiş ancak büyük ölçekli yeni yatırımlar yapmamış.

Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışları

Negatif: -244,9 milyon TL

Finansman faaliyetlerinden önemli bir nakit çıkışı gerçekleşmiş.

Kredi geri ödemeleri: -10,7 milyon TL
Temettü ödemeleri: -239,8 milyon TL
Yeni borçlanmalar: +3,7 milyon TL

En büyük nakit çıkışı temettü ödemelerinden kaynaklanıyor. Şirket yatırımcılara yüksek kar payı dağıtırken, borçlanma seviyesini düşük tutmuş.

Nakit ve Nakit Benzerleri Değişimi

Dönem başı nakit: 164,6 milyon TL
Dönem sonu nakit: 100,7 milyon TL
Net nakit değişimi: -63,9 milyon TL

Şirketin nakit seviyesinde önemli bir düşüş var. Özellikle yüksek temettü ödemeleri ve yatırımlar bu azalmaya neden olmuş.

Değerlendirme ve Sonuç

Olumlu Yönler

Yüksek işletme nakit akışı sayesinde güçlü bir nakit yaratımı var.
Borç yönetimi sağlıklı, yeni borçlanma düşük seviyede tutulmuş.
Temettü ödemeleri yatırımcı dostu bir yaklaşım sergiliyor.

Riskler

Nakit rezervlerinde azalma yaşanmış, likidite yönetimi önemli hale gelmiş.
Ticari alacaklardaki artış, nakit akışını baskılayabilir.
Yatırım harcamaları sınırlı, büyüme için daha fazla yatırım gerekebilir.

Genel olarak Mackolik, operasyonel olarak güçlü bir nakit yaratımı sağlarken, yüksek temettü ödemeleri ve yatırımlar nedeniyle nakit rezervlerinde azalma yaşamış. Şirketin önümüzdeki dönemde serbest nakit akışını artırma stratejisi geliştirmesi kritik olacak.

Sektör Analizi

Mackolik, dijital medya, spor ve internet hizmetleri alanında faaliyet gösteren bir şirkettir. Ana gelir kaynağı, spor içerikleri ve istatistikleri sağlayan dijital platformlarından elde edilen reklam gelirleri ve abonelik tabanlı hizmetlerdir.

Bu sektör, özellikle mobil ve dijital reklamcılığın büyümesi, spor endüstrisinin küresel ölçekte genişlemesi ve veri analizine dayalı içerik tüketiminin artması gibi faktörlerden beslenmektedir.

Sektörün temel dinamikleri:

Dijital dönüşüm, kullanıcıların geleneksel medya yerine mobil uygulamalar ve web siteleri üzerinden spor içeriklerine erişmesini sağlıyor.
Dijital reklam pazarı büyümeye devam ediyor. Özellikle hedefli reklamcılık ve sponsorluklar, Mackolik gibi platformlar için büyük bir gelir kaynağı oluşturuyor.
Rekabet oldukça yoğun. Sektörde uluslararası oyuncuların (Sofascore, FlashScore, ESPN) yanı sıra yerel platformlarla da rekabet söz konusu. Kullanıcı deneyimi, veri kalitesi ve güncellik en önemli rekabet unsurlarıdır.
Abonelik tabanlı gelir modelleri önem kazanıyor. Ücretli üyelik veya premium içerik seçenekleri, sektörde gelir çeşitliliği sağlamak adına değerlendiriliyor.

Son yıllarda artan dijital medya tüketimi ve futbol başta olmak üzere spor müsabakalarına olan ilginin devam etmesi, Mackolik’in faaliyet gösterdiği sektörün büyüme potansiyelini yüksek tutmaktadır.

Konum Analizi

Mackolik’in merkezi İstanbul, Türkiye’dedir. Türkiye, futbol başta olmak üzere spor içeriklerine yüksek ilgi gösteren bir ülke olup, Mackolik için güçlü bir yerel pazar sunmaktadır.

Türkiye pazarındaki avantajlar:

Spor izleyici kitlesi oldukça büyük. Türkiye’de futbol en çok takip edilen spor dalıdır ve Mackolik gibi platformlara olan talep yüksektir.
Dijital medya kullanımının yaygınlığı, internet ve mobil uygulamalar üzerinden içerik tüketimini hızla artırmaktadır.

Uluslararası konum:

Mackolik, Türkiye merkezli bir şirket olmasına rağmen, spor içeriklerini uluslararası bir kitleye de sunabilecek potansiyele sahiptir.
Avrupa ve Orta Doğu pazarlarına açılma fırsatları bulunmaktadır.
Rekabetin yoğun olduğu küresel pazarlarda, özgün içerik ve veri analitiği gibi alanlarda farklılaşarak büyüme sağlayabilir.

Sonuç ve Değerlendirme

Mackolik, spor ve dijital medya kesişiminde faaliyet gösteren bir teknoloji şirketi olarak, Türkiye pazarında güçlü bir konuma sahipken uluslararası alanda da büyüme fırsatları barındırıyor.

Avantajlar:

Türkiye’de geniş bir spor takipçi kitlesine hitap ediyor.
Dijital reklamcılık ve veri bazlı içerik alanında gelir potansiyeli yüksek.
Güçlü marka bilinirliği ve sadık kullanıcı kitlesi bulunuyor.

Riskler ve zorluklar:

Dijital platformlarda uluslararası güçlü rakiplerle rekabet etmek zorunda.
Gelir modeli büyük ölçüde reklam gelirlerine bağlı olduğu için ekonomik dalgalanmalardan etkilenebilir.
Teknoloji ve içerik kalitesini sürekli güncel tutarak rekabette avantaj sağlaması gerekiyor.

Genel olarak Mackolik, dijital spor medyası alanında Türkiye’de lider konumda ve büyüme potansiyeli yüksek bir şirkettir. Gelecekte uluslararası pazarlara açılma stratejileri geliştirerek büyümesini sürdürebilir.