BURSA ÇİMENTO FABRİKASI A.Ş.
Bilanço analizi
Varlıklar
Şirketin toplam varlıkları 19.006.060.376 TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yıl sonunda bu rakam 17.354.018.420 TL seviyesindeydi. Şirketin aktif büyüklüğü bir yıl içinde yüzde 9,5 oranında artmıştır.
Dönen varlıklar 5.832.626.727 TL seviyesinde olup, geçen yıl 6.871.330.231 TL idi. Yaklaşık yüzde 15’lik bir azalma görülmektedir. Bunun temel nedenleri arasında nakit ve nakit benzerlerinde yaşanan düşüş, ticari alacaklardaki gerileme ve peşin ödenmiş giderlerdeki azalış yer almaktadır.
Duran varlıklar ise 13.173.433.649 TL olarak hesaplanmıştır. 2023 yılındaki 10.482.688.189 TL seviyesine kıyasla yüzde 25,6 oranında artış görülmektedir. Bu artışın büyük bölümü maddi duran varlık yatırımlarındaki yükseliş ve yapılmakta olan yatırımlardaki büyümeden kaynaklanmaktadır. Bu durum, şirketin uzun vadeli kapasite artırıcı yatırımlara ağırlık verdiğini göstermektedir.
Yükümlülükler
Toplam yükümlülükler 4.021.487.060 TL seviyesine çıkmıştır. 2023 yılında bu rakam 2.407.234.882 TL idi. Yükümlülüklerde yüzde 67 oranında bir artış görülmektedir.
Kısa vadeli yükümlülükler 2.391.403.125 TL olarak hesaplanmıştır. 2023 yılına kıyasla yüzde 25 artış göstermiştir. Bu artışın en önemli nedenleri arasında uzun vadeli borçların kısa vadeye düşen kısmındaki artış ve ticari borçlardaki değişim yer almaktadır.
Uzun vadeli yükümlülükler ise 1.630.083.935 TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında bu rakam 493.239.640 TL seviyesindeydi. Yüzde 230’luk bir artış söz konusudur. Bunun en büyük nedeni, uzun vadeli borçlanmaların ciddi şekilde artmasıdır. Bu durum, şirketin yatırım harcamalarını finanse etmek için daha fazla borçlandığını göstermektedir.
Özkaynaklar
Toplam özkaynaklar 14.984.573.316 TL olarak hesaplanmıştır. 2023 yılında bu rakam 14.946.783.538 TL seviyesindeydi. Özkaynaklarda büyük bir değişim olmamasına rağmen, bazı dikkat çekici noktalar bulunmaktadır.
Net dönem karı geçen yıla göre önemli ölçüde düşmüştür. 2024 yılında 484.325.061 TL olarak gerçekleşirken, 2023 yılında 2.646.648.624 TL idi.
Geçmiş yıllar karları artarak 3.446.799.137 TL seviyesine ulaşmıştır. 2023 yılında bu rakam 1.311.807.138 TL idi.
Ödenen temettü miktarı 163.169.655 TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında bu rakam 204.469.722 TL seviyesindeydi.
Şirketin özkaynaklarının büyük ölçüde korunduğu görülse de net karın azalması gelecekte özkaynak artış hızını düşürebilir.
Genel değerlendirme
Şirketin aktif büyüklüğü artarken, dönen varlıklarda azalma, duran varlıklarda ise önemli bir artış gözlenmektedir. Bu durum, şirketin uzun vadeli yatırımlara yöneldiğini göstermektedir.
Yükümlülüklerde özellikle uzun vadeli borçlanmalarda belirgin bir artış söz konusudur. Şirket, yatırımlarını büyük ölçüde borçla finanse etmektedir.
Net dönem karı önemli ölçüde azalmış olup, bu durum gelecekte özkaynak artış hızını olumsuz etkileyebilir.
Şirketin finansal yapısında borçlanmanın arttığı, ancak özkaynak seviyesinin büyük ölçüde korunduğu görülmektedir.
Sonuç olarak, Bursa Çimento Fabrikası A.Ş., yatırım odaklı bir büyüme stratejisi izlemektedir. Ancak artan borç yükü ve azalan net kar, şirketin finansal risklerini artırmaktadır. Şirketin finansal yönetim stratejisini gözden geçirmesi ve borç özsermaye dengesini koruması önem taşımaktadır.
Gelir tablosu
Hasılat ve brüt kar
Şirketin toplam hasılatı 2024 yılında 11.803.741.923 TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yıla göre önemli bir düşüş göstermiştir. 2023 yılında bu rakam 15.066.638.064 TL seviyesindeydi. Hasılattaki yaklaşık yüzde 22’lik azalma, şirketin satışlarında daralma olduğunu göstermektedir.
Satışların maliyeti 8.907.541.325 TL olup, geçen yıla göre düşüş göstermiştir. 2023 yılında bu maliyet 10.793.909.739 TL seviyesindeydi. Ancak maliyetlerdeki düşüş, hasılattaki azalış kadar yüksek olmadığı için brüt kar 2.896.200.598 TL seviyesine gerilemiştir. 2023 yılında brüt kar 4.272.728.325 TL idi.
Faaliyet giderleri ve esas faaliyet karı
Genel yönetim giderleri 590.167.392 TL, pazarlama giderleri 568.034.797 TL, Ar-Ge giderleri ise 40.466.469 TL olarak gerçekleşmiştir. Genel yönetim giderleri geçen yıla göre önemli ölçüde artmıştır. 2023 yılında bu rakam 454.641.503 TL seviyesindeydi.
Esas faaliyetlerden elde edilen gelirler 476.987.082 TL, giderler ise 346.980.370 TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Sonuç olarak şirketin esas faaliyet karı 1.827.538.652 TL olarak hesaplanmıştır. 2023 yılında bu rakam 3.760.790.644 TL idi. Faaliyet karlılığında ciddi bir düşüş yaşanmıştır.
Yatırım faaliyetleri ve finansman giderleri
Şirket, yatırım faaliyetlerinden 573.421.093 TL gelir elde etmiştir. 2023 yılında bu rakam 441.651.590 TL idi. Yatırımlardan sağlanan gelirlerin arttığı görülmektedir.
Ancak finansman giderleri önemli ölçüde artarak 501.406.499 TL seviyesine ulaşmıştır. 2023 yılında bu gider 253.551.995 TL seviyesindeydi. Finansman giderlerindeki bu artış, şirketin borçlanma maliyetlerinin yükseldiğini göstermektedir.
Bunun yanı sıra, net parasal pozisyon kaybı 1.181.415.761 TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında bu kayıp 2.331.581.589 TL seviyesindeydi. Enflasyon muhasebesinin etkisi nedeniyle parasal kayıpların devam ettiği görülmektedir.
Vergi ve net dönem karı
Vergi öncesi kar 966.719.352 TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında bu rakam 2.028.681.593 TL seviyesindeydi.
Vergi giderleri 494.665.853 TL olarak hesaplanmıştır.
Sonuç olarak, sürdürülen faaliyetlerden dönem karı 472.053.499 TL seviyesine gerilemiştir. 2023 yılında bu rakam 2.698.407.159 TL idi.
Ana ortaklığa ait net dönem karı 484.325.061 TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında 2.646.648.624 TL seviyesindeydi.
Genel değerlendirme
Şirketin hasılatı yüzde 22 oranında düşmüş ve bu durum brüt karı olumsuz etkilemiştir.
Genel yönetim giderleri artarken, esas faaliyet karı yüzde 51 oranında azalmıştır.
Yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirler artmasına rağmen, finansman giderleri önemli ölçüde yükselmiştir.
Net dönem karı, 2023 yılına kıyasla 1.5 milyar TL azalarak 472 milyon TL seviyesine gerilemiştir.
Enflasyon muhasebesi ve yüksek finansman giderleri, şirketin net karını baskılayan en önemli etkenler arasında yer almaktadır.
Genel olarak, şirketin karlılığındaki düşüşün temel nedenleri azalan satış gelirleri, artan operasyonel maliyetler ve yükselen finansman giderleridir. Şirketin maliyet yönetimi ve borçlanma stratejisini gözden geçirmesi önem taşımaktadır.
Nakit akış tablosu
İşletme faaliyetlerinden nakit akışları
Şirket, 2024 yılında 1.966.770.904 TL net nakit girişi sağlamış olup, bu rakam 2023 yılında 2.723.604.004 TL idi. Dönem net karı önemli ölçüde azalarak 472 milyon TL seviyesine gerilemiş, 2023 yılında ise 2.698 milyon TL idi. İşletme sermayesi değişimlerine bakıldığında ticari alacaklardaki düşüş (980 milyon TL), peşin ödenmiş giderlerdeki azalma (399 milyon TL) ve stok azalması (186 milyon TL) nakit akışına olumlu katkı sağlamıştır. Ancak ticari borçlardaki azalış (-142 milyon TL) ve faaliyetlerle ilgili diğer yükümlülüklerdeki değişimler nakit akışını sınırlamıştır.
Yatırım faaliyetlerinden nakit akışları
Şirketin yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit çıkışı 3.308.750.817 TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yıla kıyasla ciddi bir artış göstermiştir (2023 yılında 2.100.786.044 TL). Maddi duran varlık alımları 3.953 milyon TL ile en büyük kalemi oluşturmaktadır, bu da şirketin büyüme ve kapasite artırma yatırımlarına devam ettiğini göstermektedir. Buna karşın, duran varlık satışlarından elde edilen nakit girişleri oldukça düşük seviyede kalmıştır (11 milyon TL). Şirketin yatırım finansmanında kullanılan önemli bir diğer kaynak faiz gelirleridir (477 milyon TL).
Finansman faaliyetlerinden nakit akışları
Finansman faaliyetlerinden sağlanan net nakit akışı 1.575.143.543 TL olup, bir önceki yılın oldukça üzerindedir (2023 yılında 80 milyon TL). Yeni alınan krediler 3.699 milyon TL olarak gerçekleşmiş, borç geri ödemeleri ise 1.678 milyon TL seviyesindedir. Finansman maliyetleri artış göstermiş ve ödenen faiz 246 milyon TL olmuştur (2023 yılında 135 milyon TL). Şirketin ödediği temettü miktarı ise 163 milyon TL olup, bir önceki yıla göre düşüş göstermiştir (2023 yılında 204 milyon TL).
Nakit ve nakit benzerlerindeki değişim
Şirketin nakit ve nakit benzerleri yıl sonunda 233 milyon TL net artış göstermiştir, bu rakam bir önceki yıl 703 milyon TL seviyesindeydi. Enflasyon etkisi nedeniyle nakit ve nakit benzerlerinde 504 milyon TL azalma olmuştur.
Genel olarak değerlendirildiğinde, şirketin işletme faaliyetlerinden sağladığı nakit akışı azalırken yatırım harcamaları önemli ölçüde artmıştır. Şirket, borçlanmayı artırarak nakit akışını desteklemiştir ancak artan faiz giderleri ve enflasyonun etkisi finansal yükü artırmıştır. Kapasite artırıcı yatırımlar uzun vadede nakit akışına olumlu katkı sağlayabilir.
Sektör analizi
Türkiye çimento sektörünün genel görünümü
Türkiye, çimento üretiminde Avrupa’nın en büyük üreticilerinden biri olup, yıllık yaklaşık 75 milyon ton üretim kapasitesine sahiptir. Üretilen çimentonun yaklaşık yüzde 15 ila 20’si ihraç edilmektedir.
2024 yılı itibarıyla sektörün genel durumu değerlendirildiğinde:
- İç talepte dalgalanmalar yaşanmış, konut sektöründeki durgunluk çimento talebini olumsuz etkilemiştir. Buna karşın, büyük ölçekli altyapı projeleri sektörü desteklemeye devam etmektedir.
- İç pazardaki durgunluğu dengelemek amacıyla ihracata yönelim artmış, Türkiye başta Amerika, Afrika ve Orta Doğu olmak üzere birçok ülkeye çimento ihraç etmiştir.
- Kömür, doğal gaz ve elektrik fiyatlarındaki artış nedeniyle üretim maliyetleri yükselmiş, bu durum sektör genelinde kârlılığı zorlaştırmıştır.
Bursa Çimento’nun sektördeki konumu
Bursa Çimento, Marmara Bölgesi’nde faaliyet gösteren önemli çimento üreticilerinden biridir. Bölgesel gücü ve üretim kapasitesiyle rekabet avantajına sahip olsa da genel ekonomik koşullar ve maliyet artışları şirketin performansını doğrudan etkileyebilmektedir.
Güçlü yönler:
- Bursa ve çevresindeki sanayi ve inşaat faaliyetleri nedeniyle stratejik konuma sahiptir.
- Yüksek üretim kapasitesi ve yatırım odaklı büyüme stratejisi uzun vadede rekabet gücünü artırmaktadır.
- İhracat yapma potansiyeli sayesinde iç piyasa daralmalarından daha az etkilenebilir.
Zayıf yönler:
- Artan enerji ve hammadde maliyetleri kârlılığı olumsuz etkileyebilir.
- Türkiye’de konut sektöründe yaşanan daralma iç piyasadaki çimento talebini sınırlamaktadır.
- Büyük ölçekli üreticiler arasındaki yoğun rekabet fiyatlar üzerinde baskı yaratmaktadır.
Çimento sektörünü etkileyen temel faktörler
Sektörün geleceği açısından belirleyici olacak bazı temel unsurlar şunlardır:
- Kamu altyapı projeleri, çimento talebini destekleyen en önemli unsurlar arasında yer almaktadır. Otoyollar, köprüler, havaalanları gibi projeler sektöre hareketlilik kazandırmaktadır.
- Konut sektöründeki gelişmeler, kentsel dönüşüm projeleri ve özel sektör yatırımları sektörün büyümesinde etkili olacaktır.
- Çimento üretimi yüksek enerji tüketimi gerektirdiğinden, enerji maliyetleri ve sürdürülebilir üretim teknolojileri rekabet avantajı sağlayacaktır.
- Türkiye’nin çimento ihracatında güçlü konumunu koruması, sektörde büyümeyi destekleyebilir. Ancak lojistik maliyetleri ve küresel ekonomik belirsizlikler ihracat performansını etkileyebilir.
Genel değerlendirme
Bursa Çimento, Türkiye çimento sektöründe bölgesel olarak güçlü bir konuma sahiptir. Ancak iç pazardaki talep dalgalanmaları, enerji maliyetlerindeki artış ve küresel ekonomik gelişmeler şirketin performansını etkileyebilecek faktörler arasındadır. Uzun vadeli sürdürülebilir büyüme için ihracat kapasitesini artırması, enerji verimliliği sağlayan teknolojilere yatırım yapması ve maliyet yönetimini güçlendirmesi kritik öneme sahiptir.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1402681
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1402680