TEKFEN HOLDİNG A.Ş. (1.000TL)
Tekfen Holding 2024 Bilanço Analizi
Varlıklar
Toplam varlıklar 65,87 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında bu rakam 76.16 milyar TL idi. Varlıklarda yaklaşık yüzde 13.5 oranında bir azalma gözlemlenmektedir.
Dönen varlıklar 29.22 milyar TL olup, 2023 yılındaki 39.57 milyar TL seviyesine göre yüzde 26 düşüş göstermiştir.
- Nakit ve nakit benzerleri 9.44 milyar TL ile bir önceki yıla yakın seviyededir.
- Ticari alacaklar 6.04 milyar TL olup, geçen yılın 8.65 milyar TL seviyesinden düşüş göstermiştir.
- Stoklar 8.52 milyar TL olup, 2023 yılındaki 14.26 milyar TL’ye kıyasla yüzde 40 azalmıştır.
- Devam eden inşaat ve taahhüt işlerinden doğan sözleşme varlıkları 2.01 milyar TL seviyesindedir.
Dönen varlıklardaki en büyük değişim stoklardaki azalma olmuştur. Stokların azalması, satışların hızlandığını veya şirketin stok yönetiminde değişiklik yaptığını gösterebilir. Ticari alacakların azalması ise tahsilat sürecinin hızlandığına işaret edebilir.
Duran varlıklar 36.64 milyar TL olup, bir önceki yılki 36.58 milyar TL seviyesine yakındır.
- Maddi duran varlıklar 22.16 milyar TL olup, şirketin en büyük duran varlık kalemidir.
- Finansal yatırımlar 4.66 milyar TL seviyesindedir.
- Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar 1.86 milyar TL olup, geçen yılın 2.49 milyar TL seviyesinden azalmıştır.
Duran varlıklarda önemli bir değişiklik olmaması, şirketin uzun vadeli varlık portföyünü büyük ölçüde koruduğunu göstermektedir.
Yükümlülükler
Toplam yükümlülükler 34,99 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında bu rakam 44.34 milyar TL idi. Yükümlülüklerde yüzde 21 oranında bir azalma söz konusudur.
Kısa vadeli yükümlülükler 27.13 milyar TL olup, bir önceki yılın 39.61 milyar TL seviyesinden yüzde 31 azalmıştır.
- Kısa vadeli borçlanmalar 5.30 milyar TL olup, 2023 yılındaki 9.69 milyar TL seviyesinden önemli ölçüde düşmüştür.
- Ticari borçlar 11.05 milyar TL olup, bir önceki yılın 15.92 milyar TL seviyesine göre yüzde 30 düşüş göstermiştir.
- Müşteri sözleşmelerinden doğan yükümlülükler 1.56 milyar TL ile geçen yıla göre azalmıştır.
Şirketin kısa vadeli borçlarını azaltması, borç ödeme kapasitesinin arttığını ve finansal yönetiminin güçlendiğini göstermektedir.
Uzun vadeli yükümlülükler 7.85 milyar TL olup, 2023 yılındaki 4.72 milyar TL seviyesinden yüzde 66 artmıştır.
- Uzun vadeli borçlanmalar 6.16 milyar TL olup, bir önceki yılın 3 milyar TL seviyesine kıyasla iki katına çıkmıştır.
Şirket kısa vadeli borçlarını azaltırken, uzun vadeli borçlarını artırarak borç vade yapısını daha sürdürülebilir hale getirmeyi hedeflemiş olabilir.
Özkaynaklar
Özkaynaklar 30,88 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında bu rakam 31.80 milyar TL idi. Özkaynaklarda yüzde 3 oranında bir düşüş söz konusudur.
- Ödenmiş sermaye 370 milyon TL ile aynı seviyededir.
- Geçmiş yıllar karları 15.18 milyar TL olup, 2023 yılındaki 17.83 milyar TL seviyesinden düşüş göstermiştir.
- Net dönem karı 404 milyon TL olarak pozitife dönmüştür. 2023 yılında 1.60 milyar TL zarar açıklanmıştı.
- Geri alınmış paylar 750 milyon TL olup, şirketin hisselerini geri aldığı görülmektedir.
Şirketin net kara geçmesine rağmen özkaynaklardaki azalma, büyük ölçüde hisse geri alımları ve geçmiş yıllar karındaki düşüşten kaynaklanmaktadır.
Genel Değerlendirme ve Sonuç
Olumlu gelişmeler şu şekildedir:
- Şirket kısa vadeli borçlarını azaltarak borç yönetimini güçlendirmiştir.
- Net kara geçiş sağlanmış ve finansal performans iyileşmiştir.
- Enflasyon muhasebesi etkileriyle net parasal kazanç elde edilmiştir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar ise şunlardır:
- Dönen varlıklarda özellikle stok ve ticari alacaklarda önemli düşüşler yaşanmıştır.
- Uzun vadeli borçlanmaların artması, borç yükünün ilerleyen dönemlerde daha dikkatli yönetilmesini gerektirmektedir.
- Hisse geri alımları özkaynakları azaltmış olabilir.
Tekfen Holding, 2024 yılında finansal yapısını güçlendirmek için kısa vadeli borçlarını azaltmış ve uzun vadeli borçlarını artırarak daha sürdürülebilir bir finansman stratejisi izlemiştir. Şirket net kara geçmesine rağmen, dönen varlıklardaki azalma ve uzun vadeli borçlardaki artış dikkatle takip edilmelidir.
Gelir Tablosu Analizi
Hasılat ve Satışların Maliyeti
Toplam hasılat 58,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında bu rakam 62.2 milyar TL idi. Hasılattaki düşüş yüzde 6.6 seviyesindedir.
Satışların maliyeti ise 52.2 milyar TL olarak gerçekleşmiş ve önceki yılın 60.5 milyar TL olan seviyesine göre önemli bir düşüş göstermiştir. Bunun sonucunda brüt kar 5.97 milyar TL seviyesine yükselmiştir. 2023 yılında brüt kar 1.77 milyar TL idi.
Hasılatta düşüş yaşanmasına rağmen, satışların maliyetinin daha fazla azalması sayesinde brüt kar önemli ölçüde artmıştır.
Faaliyet Giderleri ve Esas Faaliyet Karı
Genel yönetim giderleri 2,42 milyar TL ile önceki yıl seviyesinde kalmıştır. Pazarlama giderleri 2.81 milyar TL olurken, 2023 yılında bu rakam 2.62 milyar TL idi.
Esas faaliyetlerden diğer gelirler 2.37 milyar TL olurken, önceki yıl 4 milyar TL seviyesindeydi. Diğer faaliyet giderleri ise 3.03 milyar TL’ye düşmüştür. 2023 yılında bu rakam 5.95 milyar TL idi.
Esas faaliyet zararı 160.7 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Önceki yıl ise bu zarar 5.2 milyar TL seviyesindeydi.
Şirketin faaliyet giderleri büyük ölçüde sabit kalmış, diğer gelir ve giderler azalmıştır. Bu durum, esas faaliyet zararının ciddi ölçüde azalmasına yardımcı olmuştur.
Finansman Gelir ve Giderleri
Finansman gelirleri 1,39 milyar TL olurken, önceki yıl 2,25 milyar TL seviyesindeydi. Finansman giderleri ise 2.67 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında bu rakam 2.94 milyar TL idi.
Enflasyon muhasebesi nedeniyle net parasal pozisyon kazançları 1.4 milyar TL olarak kaydedilmiştir. Bu kalem, önceki yıl 667.5 milyon TL seviyesindeydi.
Finansman giderleri halen yüksek seyretse de, enflasyon muhasebesinden kaynaklanan net parasal kazançlar finansal yapıyı desteklemiştir.
Vergi Öncesi Kar ve Net Dönem Karı
Vergi öncesi kar 346,2 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında şirket 2.49 milyar TL zarar açıklamıştı.
Vergi geliri 67.5 milyon TL olup, önceki yıl 882.7 milyon TL seviyesindeydi.
Net dönem karı 413.7 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında şirket 1.61 milyar TL zarar açıklamıştı.
Şirketin zarar sürecinden çıkıp kara geçmesi, operasyonel iyileşme ve finansal giderlerin düşüşü ile sağlanmıştır.
Genel Değerlendirme ve Sonuç
Olumlu gelişmeler şunlardır:
- Brüt kar önemli ölçüde artmıştır.
- Esas faaliyet zararı büyük ölçüde azaltılmıştır.
- Şirket vergi sonrası kara geçmiştir.
- Hisse başına kazanç pozitife dönmüştür.
Dikkat edilmesi gereken noktalar ise şunlardır:
- Hasılatta düşüş yaşanmıştır.
- Finansman giderleri halen yüksek seviyelerdedir.
Tekfen Holding, 2024 yılında finansal olarak toparlanma göstermiştir. Hasılatta düşüş olsa da, maliyetlerin kontrol altında tutulması ve operasyonel verimlilik sayesinde net kara geçilmiştir. Borç yönetimi ve finansman giderleri izlenmesi gereken kritik alanlar olmaya devam etmektedir.
Nakit Akış Tablosu Analizi
İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışları
İşletme faaliyetlerinden sağlanan net nakit 5,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında bu rakam 3.5 milyar TL idi. Dönem net karı, bir önceki yılın aksine 413.7 milyon TL olarak pozitif gerçekleşmiştir.
Nakit girişlerine katkı sağlayan önemli kalemler şunlardır:
- Amortisman giderleri 2.2 milyar TL
- Ticari alacaklardaki azalma 2.8 milyar TL
- Stokların azalması 5.7 milyar TL
Nakit çıkışına neden olan kalemler ise şunlardır:
- Ticari borçların azalması 4.8 milyar TL
- Faiz ödemeleri 1.3 milyar TL
İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit artmıştır. Özellikle stokların azalması ve ticari alacakların tahsil edilmesi nakit akışını desteklemiştir.
Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışları
Şirket, yatırım faaliyetleri kapsamında 2.4 milyar TL net nakit çıkışı gerçekleştirmiştir. En büyük harcamalar şu şekilde sıralanabilir:
- Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları 2.3 milyar TL
- Bağlı ortaklıklarda ilave pay alımları 41 milyon TL
Nakit girişleri ise yatırım amaçlı gayrimenkul satışları ve duran varlık satışlarından sağlanmıştır.
Şirketin yatırımlara devam ettiği ancak varlık satışlarıyla bu yükü bir miktar dengelediği görülmektedir.
Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışları
Finansman faaliyetlerinden sağlanan net nakit girişleri 988 milyon TL olarak kaydedilmiştir.
- Borçlanma yoluyla 13 milyar TL nakit girişi sağlanırken, borç geri ödemeleri 10.9 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
- Şirketin kendi hisselerini geri alması nedeniyle 750 milyon TL nakit çıkışı olmuştur.
Bu durum, şirketin finansman stratejisini borçlanma yoluyla şekillendirdiğini göstermektedir.
Dönem Sonu Nakit Durumu
Dönem sonu nakit ve nakit benzerleri 9,4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Önceki yıla kıyasla önemli bir değişim gözlenmemektedir. Ancak enflasyon etkisiyle nakit değerinin düştüğü görülmektedir.
Genel Değerlendirme
- İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit güçlü bir artış göstermiştir.
- Yatırımlara devam edilmesine rağmen finansal yapının dengeli olduğu söylenebilir.
- Borç yönetimi büyük ölçüde kontrol altındadır, ancak hisse geri alımları özkaynakları azaltmıştır.
- Enflasyon, nakit varlıklarının reel değerini olumsuz etkilemiştir.
Sonuç olarak, Tekfen Holding’in nakit akışları genel olarak olumlu bir seyir izlemektedir. Ancak borç yönetimi ve enflasyonun etkileri yakından takip edilmelidir.
Tekfen Holding Sektör Analizi
Tekfen Holding, inşaat ve mühendislik, tarım ve gübre, sanayi yatırımları ve gayrimenkul geliştirme sektörlerinde faaliyet göstermektedir. Bu sektörlerin mevcut durumunu ve Tekfen Holding’in konumunu detaylı olarak inceleyelim.
İnşaat ve Mühendislik Sektörü
Genel Durum:
- Küresel ekonomik belirsizlikler ve enflasyon, inşaat sektöründe maliyetleri artırmaktadır.
- Kamu altyapı projeleri ve enerji sektörüne yönelik yatırımlar büyüme fırsatları yaratmaktadır.
- Rekabetin artması, şirketlerin kârlılığını baskılamaktadır.
Tekfen’in Konumu:
- Tekfen, enerji altyapısı, endüstriyel tesisler ve büyük ölçekli projelerde uzmanlaşmıştır.
- Orta Doğu ve Kuzey Afrika gibi uluslararası pazarlarda güçlü bir varlığa sahiptir.
- 2024 yılında inşaat projelerinin kârlılığı azalmış, maliyet artışları şirketin faaliyetlerini etkilemiştir.
Fırsatlar:
- Yenilenebilir enerji ve altyapı projeleri
- Kamu-özel sektör işbirlikleri
- Yurt dışı pazarlarda genişleme
Riskler:
- Malzeme ve işçilik maliyetlerinin artışı
- Döviz kuru dalgalanmaları
- Sözleşmelerde yaşanabilecek ödeme gecikmeleri
Tarım ve Gübre Sektörü
Genel Durum:
- Küresel gübre fiyatları enerji maliyetleri ve arz-talep dengesine bağlı olarak dalgalanmaktadır.
- Türkiye’de tarım sektörü, döviz kuru oynaklığı ve üretim maliyetleri nedeniyle baskı altındadır.
Tekfen’in Konumu:
- Tekfen Tarım, Türkiye’nin en büyük gübre üreticilerinden biridir.
- Lojistik ve dağıtım altyapısı sayesinde geniş bir müşteri kitlesine sahiptir.
- 2024’te gübre satışları azalırken, fiyat dalgalanmalarına karşı stok yönetimi yapılmıştır.
Fırsatlar:
- Organik tarıma ve sürdürülebilir gübre çözümlerine artan talep
- İhracat pazarlarında büyüme potansiyeli
- Devlet teşvikleri ve destek programları
Riskler:
- Hammadde ve enerji maliyetlerindeki artış
- Küresel gübre fiyatlarındaki belirsizlik
- Döviz kuru dalgalanmalarının maliyetler üzerindeki etkisi
- Sanayi ve Yatırım Sektörü
Genel Durum:
- Türkiye’de sanayi sektörü, enflasyon ve faiz politikalarından doğrudan etkilenmektedir.
- Sanayi 4.0 ve dijitalleşme yatırımları, sektörde verimliliği artırmaktadır.
Tekfen’in Konumu:
- Tekfen, endüstriyel üretim yatırımlarına odaklanmaktadır.
- Yenilenebilir enerji ve endüstriyel altyapı projelerine yönelmiştir.
Fırsatlar:
- Yenilenebilir enerji projeleri
- Devlet teşvikleri ve yatırım destek programları
- Dijital dönüşüm ve otomasyon teknolojilerine artan ilgi
Riskler:
- Döviz kuru dalgalanmalarının ithalat maliyetleri üzerindeki etkisi
- Küresel tedarik zinciri problemleri
- Finansman maliyetlerindeki artış
Gayrimenkul Geliştirme Sektörü
Genel Durum:
- Konut ve ticari gayrimenkul sektörleri, faiz oranları ve enflasyondan doğrudan etkilenmektedir.
- Büyük ölçekli şehir projeleri ve turizm yatırımları sektöre hareketlilik kazandırmaktadır.
Tekfen’in Konumu:
- Tekfen, lüks konut ve ticari gayrimenkul projelerine odaklanmaktadır.
- Sürdürülebilir ve çevre dostu projelere yatırım yapmaktadır.
Fırsatlar:
- Yüksek gelir gruplarına yönelik konut projeleri
- Turizm ve ticari gayrimenkul yatırımları
- Kentsel dönüşüm projeleri
Riskler:
- İnşaat maliyetlerinin artışı
- Kredi faiz oranlarının yüksek olması
- Talep daralması nedeniyle satışların yavaşlaması
Sonuç ve Genel Değerlendirme
Tekfen Holding’in faaliyet gösterdiği sektörlerin genel durumu değerlendirildiğinde, bazı sektörlerde büyüme potansiyeli varken bazı sektörlerde risklerin arttığı görülmektedir.
- İnşaat ve mühendislik sektöründe rekabet artarken, yurt dışı projelerde fırsatlar bulunmaktadır.
- Tarım ve gübre sektöründe küresel fiyat dalgalanmaları risk oluştursa da, sürdürülebilir tarıma olan talep büyüme imkanı sunmaktadır.
- Sanayi ve yatırım sektöründe yenilenebilir enerji projeleri önemli bir fırsat yaratırken, finansman maliyetleri ve döviz kuru dalgalanmaları risk oluşturmaktadır.
- Gayrimenkul sektöründe talep yüksek olsa da, inşaat maliyetleri ve kredi faiz oranlarının artışı sektörde büyümeyi zorlaştırmaktadır.
Tekfen Holding, uzun vadeli büyümesini sürdürebilmek için maliyet yönetimi, yenilikçi projeler ve yeni pazarlara açılma konularına odaklanmalıdır. Özellikle enerji ve sürdürülebilirlik projeleri, şirketin gelecekteki büyümesine katkı sağlayabilir.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1401882
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1401881