KARTONSAN KARTON SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
Bilanço analizi
Şirketin toplam varlıkları 3,92 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiş. 2023 yılı sonunda bu tutar 4,35 milyar TL idi. Varlık toplamında yaklaşık 430 milyon TL’lik bir azalma var. Bu durum, özellikle duran varlıklardaki düşüşten kaynaklanıyor.
Dönen varlıklar 1,52 milyar TL olarak kaydedilmiş. Geçen yıl 1,47 milyar TL idi. Küçük bir artış görülse de işletme sermayesi açısından büyük bir değişiklik yaşanmamış.
- Nakit ve nakit benzerleri 202,1 milyon TL seviyesine yükselmiş. 2023 yılında 137,3 milyon TL idi. Şirketin nakit pozisyonunda toparlanma olduğu görülüyor.
- Ticari alacaklar 210,3 milyon TL olarak kaydedilmiş. Bir önceki yıl 340,1 milyon TL seviyesindeydi. Müşteri tahsilatlarında düşüş yaşanmış.
- Stoklar 951,4 milyon TL seviyesine çıkmış. 2023 yılında 805,9 milyon TL idi. Şirketin stok seviyelerindeki artış, talep düşüşü veya satışların yavaşlaması gibi risklere işaret edebilir.
Duran varlıklar 2,39 milyar TL seviyesine düşmüş. Geçen yıl 2,87 milyar TL seviyesindeydi. Yaklaşık 480 milyon TL’lik bir azalma söz konusu.
- Maddi duran varlıklar 1,91 milyar TL’ye gerilemiş. 2023’te 2,41 milyar TL seviyesindeydi. Bu düşüş, büyük ölçüde varlık satışlarından kaynaklanıyor olabilir.
- Ertelenmiş vergi varlığı 400,9 milyon TL olarak kaydedilmiş. Geçen yıl 350,5 milyon TL idi. Vergi avantajlarının arttığı görülüyor.
Şirketin toplam yükümlülükleri 1,14 milyar TL olarak gerçekleşmiş. Geçen yıl 910 milyon TL seviyesindeydi. Borçlarda artış olduğu ve finansal risklerin yükseldiği anlaşılıyor.
Kısa vadeli yükümlülükler 1,07 milyar TL’ye yükselmiş. 2023’te 764,8 milyon TL seviyesindeydi. Artış, şirketin kısa vadeli borçlanmalara daha fazla yöneldiğini gösteriyor.
- Kısa vadeli borçlanmalar 441,6 milyon TL seviyesine yükselmiş. Geçen yıl sadece 1 milyon TL idi. Şirketin borçlanma ihtiyacı önemli ölçüde artmış.
- Ticari borçlar 512,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiş. Geçen yıl 663,7 milyon TL seviyesindeydi. Tedarikçilere olan borçlarda azalma görülüyor.
- Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin borçlar 18 milyon TL’ye gerilemiş. Geçen yıl 30,6 milyon TL idi.
Uzun vadeli yükümlülükler 70,9 milyon TL seviyesine düşmüş. 2023 yılında 145,1 milyon TL seviyesindeydi. Uzun vadeli borçlardaki azalma, şirketin borç yapılandırmasında değişiklik yaptığını gösteriyor.
Şirketin özkaynakları 2,77 milyar TL olarak kaydedilmiş. Geçen yıl 3,44 milyar TL seviyesindeydi. Yaklaşık 670 milyon TL’lik bir düşüş var.
- Geçmiş yıllar kârları 1,73 milyar TL seviyesinde. Geçen yıl 2,63 milyar TL idi.
- Net dönem zararı 651,3 milyon TL olarak hesaplanmış. 2023 yılında zarar 895,6 milyon TL seviyesindeydi.
- Ödenmiş sermaye 75 milyon TL seviyesinde sabit kalmış.
- Kardan ayrılan yedekler 817,4 milyon TL olarak kaydedilmiş. Geçen yıl 814,8 milyon TL idi.
Şirketin toplam varlıkları azalmış ve finansal yapısında küçülme olduğu görülüyor. Stok seviyelerindeki artış, satışların yavaşladığını veya talep düşüşü yaşandığını gösteriyor olabilir. Kısa vadeli borçlanmalar ciddi şekilde artmış ve bu durum likidite riskini artırıyor. Uzun vadeli borçların azalması, şirketin borç yönetiminde değişikliğe gittiğini gösteriyor. Net zarar önceki yıla göre azalmış olsa da şirketin özkaynaklarında önemli bir erime var.
Kartonsan’ın finansal sürdürülebilirliğini sağlaması için borç yönetimini güçlendirmesi, stok seviyelerini daha etkin yönetmesi ve operasyonel kârlılığı artırması gerekiyor. Şirketin kısa vadeli borç yükünün artması likidite riskini yükseltirken, uzun vadede nakit yaratma kapasitesinin iyileştirilmesi büyük önem taşıyor.
Gelir tablosu
Şirketin hasılatı 2024 yılında 3,87 milyar TL olarak gerçekleşmiş. Bir önceki yıl 3,58 milyar TL idi. Yüzde 8 oranında bir artış yaşanmış. Ancak satışların maliyeti 4,27 milyar TL seviyesine ulaşmış ve şirket brüt zarar açıklamış. Brüt zarar 396,8 milyon TL olarak gerçekleşmiş. 2023 yılında bu zarar 666,2 milyon TL seviyesindeydi. Geçen yıla kıyasla bir iyileşme var, ancak şirket hâlâ brüt kâra geçememiş.
Genel yönetim giderleri 168,9 milyon TL olmuş. Bir önceki yıla göre küçük bir artış var. Pazarlama giderleri ise 206,5 milyon TL ile önceki yıla göre yükselmiş. Esas faaliyetlerden diğer gelirler 97,8 milyon TL olmuş, ancak geçen yıl 168,3 milyon TL seviyesindeydi. Esas faaliyetlerden diğer giderler 162,9 milyon TL olarak gerçekleşmiş ve geçen yılki 364,7 milyon TL’ye göre düşüş göstermiş. Buna rağmen esas faaliyet zararı 837,5 milyon TL olarak kaydedilmiş. 2023 yılında bu zarar 1,17 milyar TL idi. Geçen yıla göre bir iyileşme var, ancak şirketin faaliyetleri hâlâ zarar üretiyor.
Yatırım faaliyetlerinden 274,8 milyon TL gelir elde edilmiş. 2023 yılında bu gelir 246,9 milyon TL seviyesindeydi. Varlık satışları burada etkili olmuş. Yatırım faaliyetlerinden giderler ise 9,4 milyon TL olarak gerçekleşmiş. Finansman giderleri 317,9 milyon TL olmuş. Bir önceki yıl 77,4 milyon TL olan bu giderlerin ciddi şekilde artması, borçlanma maliyetlerinin yükseldiğini gösteriyor. Net parasal pozisyon kazancı ise 70,6 milyon TL olmuş. Geçen yıl 275,4 milyon TL net kayıp vardı. Enflasyon muhasebesinin etkisiyle burada bir toparlanma söz konusu.
Vergi geliri 167,7 milyon TL olarak hesaplanmış. Geçen yıl bu rakam 406 milyon TL idi. Net dönem zararı 651,6 milyon TL olarak gerçekleşmiş. 2023 yılında zarar 896,3 milyon TL seviyesindeydi. Ana ortaklığa ait zarar 651,3 milyon TL olurken, kontrol gücü olmayan pay sahiplerine ait zarar 297 bin TL olarak kaydedilmiş.
Şirketin gelirleri artmasına rağmen yüksek maliyetler nedeniyle kârlılık sağlanamamış. Brüt zarar geçen yıla göre azalmış ancak şirket hâlâ pozitif bir kâr marjına ulaşamamış. Finansman giderleri önemli ölçüde artmış ve borçlanma maliyetleri yükselmiş. Net zarar azalmış olsa da şirketin sürdürülebilir bir kârlılık elde edebilmesi için üretim maliyetlerini düşürmesi, finansman giderlerini kontrol altına alması ve operasyonel verimliliğini artırması gerekiyor. Ayrıca, pazar payını genişletme ve maliyetleri optimize etme stratejileri üzerinde çalışması önemli görünüyor.
Nakit akış tablosu
İşletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarının 709,6 milyon TL negatif olduğu görülüyor. Bir önceki yıl bu rakam 126 milyon TL negatifti, yani şirketin nakit çıkışı önemli ölçüde artmış durumda. Bu durumun başlıca nedenleri, 651,6 milyon TL tutarındaki dönem zararı, 317,9 milyon TL seviyesine ulaşan finansman giderleri ve stok seviyelerindeki artış nedeniyle gerçekleşen 117,2 milyon TL’lik nakit çıkışı olarak öne çıkıyor.
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışları 380,1 milyon TL pozitif gerçekleşmiş. Şirket, maddi duran varlık satışlarından 494,9 milyon TL gelir elde ederken, yeni yatırımlara 154,6 milyon TL harcama yapmış. Bu durum, şirketin varlıklarını satarak nakit yaratma yoluna gittiğini gösteriyor.
Finansman faaliyetlerinden 436,6 milyon TL net nakit girişi sağlanmış. Şirket, borçlanma yoluyla 440,3 milyon TL fon temin ederken, 1,1 milyon TL temettü ödemesi ve 2,6 milyon TL kira borcu ödemesi gerçekleştirmiş.
Genel olarak, 2024 yılı sonunda nakit ve nakit benzerlerinde 64,9 milyon TL net artış yaşanmış. 2023’te 764,9 milyon TL net nakit azalması göz önüne alındığında, bu bir toparlanma olarak değerlendirilebilir. Ancak, işletme faaliyetlerinden gelen nakit akışının negatif olması, şirketin operasyonel faaliyetlerden yeterli nakit üretemediğini ve finansman ihtiyacını borçlanma ve varlık satışlarıyla karşıladığını gösteriyor. Uzun vadede sürdürülebilir bir finansal yapı için operasyonel verimliliğin artırılması önem taşıyor.
Faaliyet raporu:
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1400252