DYO BOYA FABRİKALARI SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
Bilanço Analizi
Varlıklar
Şirketin toplam varlıkları 14,94 milyar lira olarak gerçekleşmiştir. 2023 yıl sonunda bu rakam 15.01 milyar liraydı, dolayısıyla yüzde 0.5 civarında bir düşüş yaşanmıştır.
Dönen varlıklar 4.99 milyar liraya gerilemiştir. 2023 yılında 6.08 milyar lira seviyesinde olan dönen varlıkların yaklaşık yüzde 18 azalması, şirketin kısa vadeli likiditesinin zayıfladığını göstermektedir.
Dönen varlıklarda dikkat çeken değişimler:
- Nakit ve nakit benzerleri 668.6 milyon liradan 346.7 milyon liraya düşmüştür.
- Ticari alacaklar 3.37 milyar liradan 3.21 milyar liraya gerilemiştir.
- Stoklar 1.73 milyar liradan 1.15 milyar liraya düşmüştür.
Dönen varlıklardaki azalma, şirketin kısa vadeli yükümlülükleri karşılamakta zorlanabileceğini göstermektedir. Özellikle nakit seviyesindeki sert düşüş, şirketin likidite açısından kırılgan bir yapıya sahip olduğunu ortaya koymaktadır.
Duran varlıklar 9.94 milyar liraya yükselmiştir. 2023 yılında bu rakam 8.93 milyar liraydı, yaklaşık yüzde 11’lik bir artış söz konusudur.
Duran varlıklardaki değişimler:
- Maddi duran varlıklar 5.39 milyar liradan 6.38 milyar liraya çıkmıştır.
- Kullanım hakkı varlıkları 83.4 milyon liradan 120.9 milyon liraya yükselmiştir.
- Maddi olmayan duran varlıklar 3.41 milyar liradan 3.39 milyar liraya hafif bir düşüş göstermiştir.
Duran varlıklardaki artış, büyük ölçüde yeniden değerleme kaynaklı olup, operasyonel anlamda doğrudan bir nakit yaratmamaktadır.
Yükümlülükler
Şirketin toplam yükümlülükleri 8,95 milyar lira olarak gerçekleşmiştir. 2023 sonunda bu rakam 9.78 milyar liraydı.
Kısa vadeli yükümlülükler 6.45 milyar liraya yükselmiştir. 2023’te 6.07 milyar lira olan kısa vadeli borçlar yüzde 6 civarında artmıştır.
Önemli değişimler:
- Kısa vadeli borçlanmalar 1.51 milyar liradan 2.55 milyar liraya yükselmiştir.
- Ticari borçlar 2.84 milyar liradan 1.92 milyar liraya düşmüştür.
- Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamındaki borçlar 48.8 milyon liradan 44.8 milyon liraya gerilemiştir.
Kısa vadeli borçlardaki artış, şirketin finansal yükünü artırırken ticari borçlardaki düşüş, tedarikçilere yapılan ödemelerin hızlandığını göstermektedir.
Uzun vadeli yükümlülükler 3.70 milyar liradan 2.50 milyar liraya gerilemiştir.
Öne çıkan değişimler:
- Uzun vadeli borçlanmalar 3.21 milyar liradan 1.73 milyar liraya düşmüştür.
- Ertelenmiş vergi yükümlülüğü 372 milyon liradan 662 milyon liraya yükselmiştir.
Şirket uzun vadeli borçlarını azaltarak borç yönetimi konusunda bazı adımlar atmış olsa da, bu borçların kısa vadeye kaydırılması finansal esnekliği zayıflatmaktadır.
Özkaynaklar
Toplam özkaynaklar 5,98 milyar lira seviyesine çıkmıştır. 2023’te 5.23 milyar lira olan özkaynaklarda yüzde 14’lük bir artış gerçekleşmiştir.
Önemli kalemler:
- Ödenmiş sermaye 100 milyon liradan 300 milyon liraya çıkarılmıştır.
- Maddi duran varlık yeniden değerleme artışları 1.14 milyar liradan 2.02 milyar liraya yükselmiştir.
- Geçmiş yıllar kârları 2.15 milyar liradan 2.63 milyar liraya çıkmıştır.
- Net dönem zararı 471 milyon lira kârdan 168 milyon lira zarara dönmüştür.
Özkaynakların artışı büyük ölçüde yeniden değerleme farklarından kaynaklanmaktadır. Ancak şirketin net zarar etmesi, sürdürülebilir bir özkaynak yapısı için risk oluşturmaktadır.
Likidite ve Finansal Sağlamlık
- Cari oran (dönen varlıklar / kısa vadeli yükümlülükler) 0.77 olarak hesaplanmaktadır. 2023’te bu oran 1.00 idi. Oranın 1’in altına düşmesi, şirketin kısa vadeli borçlarını ödemede zorlanabileceğini göstermektedir.
- Likidite oranı [(dönen varlıklar – stoklar) / kısa vadeli yükümlülükler] 0.59 olarak hesaplanmaktadır. 2023’te 0.71 olan bu oran, stok düşüşüne rağmen düşük seviyede kalmıştır.
- Borç/özkaynak oranı 1.49’dur. 2023’te bu oran 1.87 idi. Borçluluk seviyesi azalmış olsa da hâlâ yüksek bir seviyededir.
Finansal rasyolar, şirketin likidite konusunda dikkatli olması gerektiğini ve kısa vadeli borçların artmasının risk yarattığını göstermektedir.
Genel Değerlendirme
Olumlu Gelişmeler:
- Özkaynaklar artış göstermiştir.
- Uzun vadeli borçlar azaltılmıştır.
- Maddi duran varlıkların değeri artırılmıştır.
Olumsuz Gelişmeler:
- Dönen varlıklar azalmış, likidite seviyesi düşmüştür.
- Kısa vadeli borçlar önemli ölçüde artmıştır.
- Nakit rezervleri yarı yarıya azalmıştır.
- Net dönem zararı verilmiştir.
Dyo Boya’nın bilançosu, güçlü bir varlık yapısına sahip olduğunu göstermektedir. Ancak finansal risklerin artması nedeniyle, şirketin borç yönetimi, nakit akışı ve kısa vadeli yükümlülükler konusunda dikkatli olması gerekmektedir.
Gelir Tablosu Analizi
Dyo Boya Fabrikaları A.Ş.’nin 2024 yılı gelir tablosu incelendiğinde, satış gelirlerinde azalma olduğu, ancak maliyet yönetiminin başarılı olduğu görülüyor. Finansman giderleri yüksek seviyede kalmaya devam ederken, şirket net zarar açıklamış durumda.
Hasılat ve Satışların Maliyeti
Toplam hasılat 10,71 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında 12.31 milyar TL olan hasılata kıyasla yaklaşık yüzde 13’lük bir düşüş söz konusudur. Satışların maliyeti ise 7.79 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında 9.42 milyar TL olan maliyetlere göre yüzde 17’lik bir azalma yaşanmıştır.
Brüt kâr 2.91 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek, 2023 yılındaki 2.88 milyar TL’ye kıyasla küçük bir artış göstermiştir. Hasılat azalmasına rağmen brüt kârın korunmuş olması, şirketin maliyetlerini iyi yönettiğini ve fiyatlama stratejisini başarılı bir şekilde uyguladığını göstermektedir.
Operasyonel Giderler
Genel yönetim giderleri 505,8 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Önceki yıl 499.1 milyon TL olan bu giderlerde hafif bir artış vardır. Pazarlama giderleri 1.06 milyar TL’ye düşmüştür. 2023 yılında 1.15 milyar TL olan pazarlama giderlerinde yüzde 8’lik bir azalma görülmektedir.
Ar-Ge giderleri 245.1 milyon TL olup, geçen yıl 276.2 milyon TL seviyesindeydi. Buradaki yüzde 11’lik azalma, inovasyon ve yeni ürün geliştirme faaliyetlerinde kısıtlama yapıldığını gösterebilir.
Esas faaliyetlerden diğer gelirler 281.4 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında 423.2 milyon TL olan bu gelirlerin düşmesi, şirketin yan gelirlerinde azalma olduğunu göstermektedir.
Şirket operasyonel giderleri kontrol altında tutmayı başarmıştır. Ancak Ar-Ge ve pazarlama harcamalarındaki kesintiler, uzun vadede büyüme ve rekabet gücünü olumsuz etkileyebilir.
Esas Faaliyet Kârı
Esas faaliyet kârı 686 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında 253 milyon TL seviyesinde olan bu kâr, yüzde 170 oranında artmıştır.
Operasyonel verimlilik ve maliyet düşüşleri, esas faaliyet kârında önemli bir iyileşmeye yol açmıştır. Bu durum, şirketin ana faaliyetlerinden elde ettiği kârlılığı artırma konusunda başarılı olduğunu göstermektedir.
Finansal Gelir ve Giderler
Finansman gelirleri 125,7 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Önceki yıl 340.2 milyon TL olan bu gelirlerde yüzde 63’lük bir düşüş yaşanmıştır.
Finansman giderleri 2.16 milyar TL seviyesindedir. 2023 yılında 2.63 milyar TL olan finansman giderlerine göre bir düşüş olsa da, bu giderler hâlâ çok yüksektir.
Net parasal pozisyon kazançları 1.26 milyar TL olup, 2023 yılında 2.17 milyar TL olarak gerçekleşmişti. Bu, enflasyonun etkisiyle elde edilen kazançların azaldığını göstermektedir.
Şirketin en büyük finansal sorunu, finansman giderlerinin çok yüksek seviyede kalmasıdır. 2.16 milyar TL’lik finansman gideri, operasyonel kârın büyük bir kısmını eritmektedir.
Vergi Öncesi ve Net Kâr/Zarar
Vergi öncesi zarar 90,7 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında 136.9 milyon TL vergi öncesi kâr varken, bu yıl zarar edilmiştir.
Vergi gideri 78.2 milyon TL seviyesindedir. 2023 yılında 334.4 milyon TL vergi geliri bulunurken, bu yıl vergi yükünün artması net zarar oluşmasında etkili olmuştur.
Net dönem zararı 168.9 milyon TL’dir. 2023 yılında 471.4 milyon TL net kâr açıklayan şirket, bu yıl zarar yazmıştır.
Şirketin 2023 yılında elde ettiği vergi avantajı bu yıl ortadan kalkmış, aksine vergi gideri oluşmuştur. Bu durum, net zarar edilmesinde önemli bir rol oynamaktadır.
Diğer Kapsamlı Gelir
Maddi duran varlık yeniden değerleme kazancı 1.11 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Diğer kapsamlı gelir toplamı 917.3 milyon TL’dir.
Şirket, muhasebe açısından yeniden değerleme yaparak özkaynaklarını güçlendirmiştir. Ancak bu kalem, nakit akışına doğrudan katkı sağlamamaktadır.
Genel Değerlendirme
Olumlu gelişmeler arasında brüt kâr marjının korunması ve operasyonel kârlılığın artırılması bulunmaktadır. Şirketin esas faaliyet kârı önemli ölçüde artmış, maliyet yönetimi başarılı olmuştur. Finansman giderleri geçen yıla göre azalmış olsa da hâlâ çok yüksektir.
Olumsuz gelişmeler arasında satış gelirlerindeki düşüş ve net dönem zararının 168.9 milyon TL’ye ulaşması bulunmaktadır. Finansman giderleri operasyonel kârı önemli ölçüde azaltmaktadır. Ar-Ge ve pazarlama harcamalarında kesintiye gidilmesi, gelecekte büyüme potansiyelini olumsuz etkileyebilir.
Şirketin önümüzdeki dönemde satışlarını artırmaya yönelik yeni stratejiler geliştirmesi gerekmektedir. Yeni pazar arayışları ve ihracat fırsatları değerlendirilebilir.
Borç yönetimi ve finansman giderleri konusunda önlemler alınmalı, düşük maliyetli kredi alternatifleri araştırılmalıdır. Faiz yükünün azaltılması, şirketin kârlılığı üzerinde doğrudan olumlu etki yaratacaktır.
Ar-Ge harcamalarının tekrar artırılması, rekabet avantajı sağlamak için önemlidir. Yeni ürün geliştirme ve inovasyon çalışmaları uzun vadeli büyüme için kritik bir unsurdur.
Maliyet avantajı korunmalı, ancak satışların artırılması da sağlanmalıdır. Brüt kâr marjı korunmuş olsa da toplam gelirdeki düşüş, şirketin büyümesini sınırlayabilir. Satışları artırmak için yeni pazarlara açılmak ve mevcut müşteri portföyünü genişletmek gerekmektedir.
Dyo Boya, operasyonel olarak güçlü bir yapı sergilemektedir. Ancak finansman giderleri ve net zarar konusunda dikkatli olunmalıdır. Borç yükünün azaltılması ve satışların artırılması, şirketin gelecekte daha sürdürülebilir bir finansal yapıya kavuşmasını sağlayacaktır.
Nakit Akış Tablosu Analizi
Dyo Boya Fabrikaları A.Ş.’nin 2024 yılı nakit akış tablosu incelendiğinde, işletme faaliyetlerinden pozitif nakit akışı sağlansa da finansman faaliyetlerinden önemli bir nakit çıkışı olduğu görülüyor. Şirketin net zarara rağmen operasyonel nakit üretmeye devam ettiği ancak borç yükünün arttığı dikkat çekiyor.
İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışları
- Toplam işletme nakit girişi 707,7 milyon TL.
- Geçen yıla kıyasla önemli bir düşüş var, 2023’te 1.18 milyar TL olan giriş azalmış.
- Dönem zararı 168.9 milyon TL, oysa 2023’te 471.4 milyon TL net kâr elde edilmişti.
- Amortisman giderleri 365.8 milyon TL ile işletme nakit akışına olumlu katkı sağlamış.
- Ticari alacaklardaki değişim eksi 868.8 milyon TL. Bu durum, şirketin tahsilat süreçlerinde zorluk yaşadığını veya alacakların vadesinin uzadığını gösteriyor.
- Stoklardaki azalma 577.9 milyon TL. Şirketin stoklarını azaltarak nakit yaratmaya çalıştığı görülüyor.
- Ticari borçlardaki düşüş 295.9 milyon TL. Tedarikçilere yapılan ödemeler artmış, bu da kısa vadeli nakit çıkışı anlamına geliyor.
Genel olarak işletme faaliyetleri nakit üretmeye devam ediyor, ancak ticari alacak tahsilatları ve borç ödemeleri şirketin likiditesini zorlayabilir.
Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışları
- Toplam yatırım nakit çıkışı 156 milyon TL.
- Geçen yıl yatırım harcamaları 1.89 milyar TL seviyesindeydi, bu yıl önemli ölçüde azalmış.
- Maddi duran varlık alımları 135.3 milyon TL, maddi olmayan duran varlık alımları ise 32.3 milyon TL.
- Satılan varlıklardan elde edilen nakit 11.6 milyon TL ile düşük seviyede kalmış.
Şirketin yatırım harcamalarını azaltması, finansal yükü hafifletmiş. Ancak gelecekte büyüme planları açısından yatırım faaliyetlerine devam edilip edilmeyeceği önemli bir konu olacak.
Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışları
- Toplam finansman nakit çıkışı 689.8 milyon TL.
- Geçen yıl 743.3 milyon TL net finansman girişi varken, bu yıl ciddi bir çıkış yaşanmış.
- Borçlanma girişleri 6.2 milyar TL. Bunun 4.74 milyar TL’si kredilerden, 1.46 milyar TL’si ise borçlanma araçlarından sağlanmış.
- Borç ödemeleri 5.73 milyar TL’ye ulaşmış. Şirket ciddi kredi geri ödemeleri yapmış.
- Faiz giderleri 1.11 milyar TL’ye yükselmiş. 2023’te bu rakam 277 milyon TL idi, yani faiz yükü önemli ölçüde artmış.
- Temettü ödemesi yapılmamış. Geçen yıl 238.6 milyon TL temettü ödenmişti.
Şirketin borç yönetimi kritik hale gelmiş durumda. Faiz yükünün artışı kârlılığı olumsuz etkileyebilir.
Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Değişim
- Toplam net nakit çıkışı 116,3 milyon TL.
- Dönem başı nakit varlığı 668.6 milyon TL, dönem sonunda 346.7 milyon TL’ye gerilemiş.
- Enflasyon etkisi 205.5 milyon TL.
Şirketin nakit rezervleri düşüşte. Enflasyon etkisiyle nakit değer kaybı yaşamış ve finansal esneklik azalmış.
Sonuç
- İşletme faaliyetlerinden pozitif nakit akışı sağlanıyor, ancak tahsilat süreleri uzadığı için likidite dikkatle yönetilmeli.
- Yatırım harcamaları azaltılmış, bu durum kısa vadeli nakit yönetimi için olumlu.
- Finansman giderleri özellikle faiz ödemeleri nedeniyle yüksek. Borçlanma maliyetleri kontrol altında tutulmalı.
- Şirketin nakit rezervleri ciddi şekilde azalmış, likidite riskine karşı önlem alınmalı.
Alacak tahsilat süreçleri hızlandırılmalı, borç yönetimi optimize edilmeli ve faiz giderlerini azaltmaya yönelik stratejiler geliştirilmeli. Nakit rezervlerinin artırılması da şirketin sürdürülebilirliği açısından önemli olacaktır.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1399679
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1399678