ADEL KALEMCİLİK TİCARET VE SANAYİ A.Ş. (1.000TL)
Bilanço analizi
Toplam varlıklar 2023 yılında 3,8 milyar TL iken 2024 yılında 2,84 milyar TL’ye düşmüştür. Yaklaşık yüzde 25’lik bir azalma söz konusudur.
Dönen varlıklar 2,64 milyar TL’den 1,79 milyar TL’ye gerilemiştir. En büyük düşüş nakit ve nakit benzerlerinde yaşanmış, 1,15 milyar TL’den 659 milyon TL’ye gerilemiştir. Stoklar 888 milyon TL’den 789 milyon TL’ye düşmüş, ticari alacaklar ise 171 milyon TL’den 131 milyon TL’ye gerilemiştir.
Duran varlıklar 1,16 milyar TL’den 1,05 milyar TL’ye düşmüştür. Maddi duran varlıklar 804 milyon TL’den 789 milyon TL’ye gerilerken, kullanım hakkı varlıkları 194 milyon TL’den 153 milyon TL’ye gerilemiştir. Maddi olmayan duran varlıklar da 114 milyon TL’den 88 milyon TL’ye düşmüştür.
Toplam yükümlülükler 2023 yılında 2,2 milyar TL iken 2024 yılında 1,39 milyar TL’ye düşmüştür.
Kısa vadeli yükümlülükler 2,03 milyar TL’den 826 milyon TL’ye düşmüştür. Özellikle kısa vadeli borçlanmalar 1,12 milyar TL’den 390 milyon TL’ye düşmüştür. Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları 377 milyon TL’den 111 milyon TL’ye gerilemiştir. Ticari borçlar da 201 milyon TL’den 132 milyon TL’ye düşmüştür.
Uzun vadeli yükümlülükler 158 milyon TL’den 566 milyon TL’ye yükselmiştir. Uzun vadeli borçlanmalar 103 milyon TL’den 506 milyon TL’ye çıkmıştır. Bu da şirketin kısa vadeli borçlarını azaltıp uzun vadeye yaydığını göstermektedir.
Özkaynaklar 2023 yılında 1,6 milyar TL iken 2024 yılında 1,45 milyar TL’ye düşmüştür. En büyük değişim geçmiş yıllar karlarında görülmektedir. 2023 yılında 123 milyon TL olan geçmiş yıllar karı, 2024 yılında 554 milyon TL’ye yükselmiştir. Ancak net dönem karı 629 milyon TL’den 18,6 milyon TL’ye gerileyerek şirketin karlılığında ciddi bir düşüş olduğunu göstermektedir.
Adel Kalemcilik’in bilançosunda varlıkların küçüldüğü ve finansal borçların kısa vadeden uzun vadeye kaydırıldığı görülmektedir. Nakit ve ticari alacaklardaki düşüş, şirketin likidite açısından daha dikkatli olması gerektiğini göstermektedir. Finansal borçlar uzun vadeye yayılmış olsa da toplam borç yükü azalmıştır. Ancak net karlılıktaki büyük düşüş, şirketin operasyonel karlılığını ve borç ödeme kapasitesini zayıflatmaktadır. Önümüzdeki dönemde karlılık artırılmazsa borç yönetimi daha da kritik hale gelebilir.
Gelir tablosu
Şirketin toplam hasılatı 2,71 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında 3,27 milyar TL olan hasılat, yaklaşık yüzde 17 oranında azalmıştır. Bu düşüş, satış hacmindeki daralmaya veya fiyat politikalarındaki değişikliklere bağlı olabilir.
Satışların maliyeti 1,32 milyar TL olup 2023 yılında 1,74 milyar TL seviyesindeydi. Maliyetlerdeki bu azalma, üretim giderlerinin kontrol altında tutulduğunu veya daha verimli bir üretim süreci izlendiğini göstermektedir.
Brüt kar 1,39 milyar TL olarak gerçekleşmiş ve brüt kar marjı yüzde 51 seviyesine ulaşmıştır. 2023 yılında brüt kar marjı yüzde 47 idi. Hasılat düşmesine rağmen maliyetlerin daha fazla azalması, karlılığın nispeten korunmasını sağlamıştır.
Genel yönetim giderleri 433,5 milyon TL olup 2023 yılında 411 milyon TL seviyesindeydi. Artış düşük seviyede kalmıştır. Pazarlama giderleri 581,5 milyon TL olup bir önceki yılki 575 milyon TL seviyesine yakındır. Araştırma ve geliştirme giderleri 19 milyon TL seviyesinde olup önemli bir değişiklik göstermemiştir.
Esas faaliyetlerden elde edilen kar 323,4 milyon TL olup 2023 yılında 556,6 milyon TL seviyesindeydi. Yaklaşık yüzde 42’lik bir düşüş gerçekleşmiştir.
Finansman gelirleri 262,1 milyon TL olarak gerçekleşmiş, 2023 yılında bu rakam 315 milyon TL idi. Finansman giderleri ise 576,9 milyon TL olup önceki yıl 466,3 milyon TL seviyesindeydi. Finansman giderlerindeki artış, faiz maliyetlerinin yükseldiğini göstermektedir.
Net parasal pozisyon kazançları 112,8 milyon TL olup, 2023 yılında 233,4 milyon TL idi. Bu kalemde de önemli bir düşüş görülmektedir.
Vergi öncesi kar 76,3 milyon TL olarak gerçekleşmiş, 2023 yılında bu rakam 637,9 milyon TL seviyesindeydi. Vergi giderleri 57,6 milyon TL olduğu için net dönem karı 18,6 milyon TL olarak hesaplanmıştır. 2023 yılında net kar 629,4 milyon TL idi. Net karlılıkta ciddi bir düşüş yaşanmıştır.
Hasılat düşerken maliyetlerin azalması brüt kar marjını yükseltmiş, ancak faaliyet karı ve net kar önemli ölçüde gerilemiştir. Özellikle finansman giderlerindeki artış, karlılığı olumsuz etkileyen en önemli faktörlerden biri olmuştur. Net karın 629 milyon TL’den 18,6 milyon TL’ye düşmesi, borçlanma maliyetlerinin ve finansal giderlerin iyi yönetilmesi gerektiğini göstermektedir.
Nakit akış tablosu
İşletme faaliyetlerinden 372,9 milyon TL nakit girişi sağlanmış. 2023 yılına göre (356,8 milyon TL) küçük bir artış var. Net dönem karı 18,6 milyon TL olmasına rağmen, 437 milyon TL’lik nakit akışı düzeltmesi yapılmış. Amortisman giderleri (165,7 milyon TL), çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar (35,1 milyon TL) ve faiz giderleri (573,7 milyon TL) gibi kalemler işletme faaliyetlerine eklenmiş. Stoklar 97,8 milyon TL azalmış, bu da işletme sermayesi ihtiyacını düşürerek olumlu bir etki yaratmış. Ertelenmiş gelirler 168,1 milyon TL azalmış, bu gelecekteki satış gelirlerinin düşebileceğine işaret edebilir.
Yatırım faaliyetlerinden 65,3 milyon TL net çıkış gerçekleşmiş. Maddi duran varlık alımları için 65,7 milyon TL harcanmış, bu da şirketin yatırımlarına devam ettiğini gösteriyor.
Finansman faaliyetlerinden 499,2 milyon TL net nakit çıkışı olmuş. 1,51 milyar TL yeni borçlanma yapılmış, ancak 1,68 milyar TL borç geri ödemesi gerçekleştirilmiş. Faiz ödemeleri 512,6 milyon TL’ye çıkmış (2023’te 320,4 milyon TL idi), bu finansman maliyetlerinin arttığını gösteriyor. Temettü ödemeleri 182,4 milyon TL olmuş, yani yatırımcılara önemli bir dağıtım yapılmış.
2023 sonunda 1,13 milyar TL olan nakit ve nakit benzerleri, 2024 sonunda 658,5 milyon TL’ye düşmüş. 191,6 milyon TL net nakit azalışı yaşanmış. Enflasyon etkisiyle nakit değerinde 279 milyon TL’lik bir düşüş var.
Şirket, operasyonel olarak sağlıklı bir nakit akışı yaratmaya devam ediyor, ancak finansman maliyetlerinin artması ve nakit çıkışlarının yüksek olması dikkat edilmesi gereken noktalar. Özellikle borçlanma ve faiz giderleri göz önünde bulundurularak finansal yapının güçlendirilmesi gerekebilir.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1399203
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1399201