KORDSA TEKNİK TEKSTİL A.Ş.
Bilanço Analizi
Varlıklar
Şirketin toplam varlıkları 2023 yılında 34,9 milyar TL iken, 2024 yılında 43,8 milyar TL’ye yükselmiştir. Bu yüzde 25’lik bir büyümeye işaret etmektedir.
- Dönen varlıklar 18,6 milyar TL’ye ulaşarak bir önceki yıla göre yüzde 26 artmıştır. Bu artışta nakit ve nakit benzerleri ile ticari alacaklardaki yükseliş etkili olmuştur.
- Duran varlıklar 25,2 milyar TL’ye yükselmiştir. Maddi ve maddi olmayan duran varlıklardaki büyüme, şirketin yatırım ve genişleme stratejileri ile ilişkilendirilebilir.
Öne çıkan varlık kalemleri:
- Nakit ve nakit benzerleri 4,2 milyar TL (2023: 1,7 milyar TL)
- Ticari alacaklar 5,7 milyar TL (2023: 4,8 milyar TL)
- Stoklar 7,5 milyar TL (2023: 6,8 milyar TL)
- Maddi duran varlıklar 11,4 milyar TL (2023: 9,5 milyar TL)
- Maddi olmayan duran varlıklar 9,9 milyar TL (2023: 7,5 milyar TL)
Şirketin şerefiye değerinin 5,5 milyar TL’ye ulaşması, olası satın almalar veya birleşmeler sonucunda oluşmuş olabilir.
Yükümlülükler
Toplam yükümlülükler 2023 yılında 18,9 milyar TL seviyesindeyken, 2024 yılında 26,6 milyar TL’ye çıkmıştır. Bu yüzde 41’lik bir artışa karşılık gelmektedir.
- Kısa vadeli yükümlülükler 19,3 milyar TL’ye ulaşarak önceki yıla göre yüzde 63 artmıştır. Bu durum şirketin borç yapısında kısa vadeli borçlanmalara daha fazla ağırlık verdiğini göstermektedir.
- Uzun vadeli yükümlülükler 7,3 milyar TL olarak kaydedilmiştir.
Öne çıkan borç kalemleri:
- Kısa vadeli borçlanmalar 8,9 milyar TL (2023: 7,1 milyar TL)
- Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları 5,7 milyar TL (2023: 428 milyon TL)
- Ticari borçlar 3,2 milyar TL (2023: 3,4 milyar TL)
Kısa vadeli borçların uzun vadeli borçlara kıyasla çok daha hızlı artması, şirketin likidite riskini artırmaktadır.
Özkaynaklar
Şirketin toplam özkaynakları 17,2 milyar TL olarak kaydedilmiştir. 2023 yılında bu rakam 16,1 milyar TL seviyesindeydi.
- Ana ortaklığa ait özkaynaklar 13,5 milyar TL’ye ulaşmıştır.
- Kontrol gücü olmayan paylar 3,7 milyar TL seviyesine yükselmiştir.
Şirketin 2024 yılında 1,1 milyar TL net zarar açıklaması özkaynakları olumsuz etkilemiştir. Bu zarar, özkaynaklarda belirgin bir büyümenin önüne geçmiştir.
Finansal Oranlar
- Cari oran (dönen varlıklar / kısa vadeli yükümlülükler): 0,96
- Borç / toplam varlık oranı: yüzde 60,7
- Özsermaye kârlılığı: negatif, çünkü net zarar açıklanmıştır.
Cari oran 1’in altında olduğu için, şirketin kısa vadeli borçlarını ödemekte zorlanabileceğini gösterir. Toplam borçluluk oranı yüzde 60 seviyesine ulaşmış olup, finansman giderleri üzerindeki baskıyı artırmaktadır.
Genel Değerlendirme
Şirketin varlık büyümesi devam etse de, kısa vadeli yükümlülüklerdeki artış risk oluşturmaktadır. Borç yönetimi dikkatli yapılmazsa, finansal sürdürülebilirlik tehlikeye girebilir.
Olumsuz faktörler:
- Kısa vadeli borçların hızla artması
- Cari oranın düşük olması
- Net zararın özkaynakları olumsuz etkilemesi
Olumlu faktörler:
- Nakit varlıkların artması
- Gelirlerde büyümenin devam etmesi
- Özkaynakların zarar rağmen güçlü kalması
Şirketin finansal yapısını güçlendirmek için borç yönetimine daha fazla odaklanması, maliyetleri azaltması ve kârlılığı artıracak önlemler alması gerekmektedir. Özellikle kısa vadeli borçların uzun vadeli kaynaklarla dengelenmesi, likidite riskini azaltmak açısından kritik önem taşımaktadır.
Gelir Tablosu Analizi
Gelir tablosu, şirketin belirli bir dönemdeki gelirlerini, giderlerini ve nihai kâr veya zarar durumunu gösteren temel finansal tablolardan biridir. Kordsa’nın 2024 yılı gelir tablosunu incelediğimizde bazı önemli noktalar öne çıkıyor.
Hasılat (Gelirler) ve Brüt Kâr
- 2024 hasılatı: 30,4 milyar TL
- 2023 hasılatı: 23,5 milyar TL
- Yıllık artış: %30
Şirketin toplam gelirleri bir önceki yıla göre önemli bir artış göstermiştir. Bu, pazar talebinin güçlü olduğunu ve şirketin satışlarını artırmayı başardığını gösteriyor.
- Brüt kâr: 3,94 milyar TL (2023: 3,52 milyar TL)
- Brüt kâr marjı: %12,9 (2023: %15)
Brüt kâr tutarı artsa da, brüt kâr marjında düşüş görülüyor. Bu durum, maliyet artışlarının gelir artışına kıyasla daha yüksek olduğunu gösteriyor.
Brüt kâr marjındaki düşüşün nedenleri:
- Satışların maliyetinin %32 artarak 26,49 milyar TL’ye yükselmesi
- Hammadde ve üretim maliyetlerindeki artış
- Kur dalgalanmalarına bağlı maliyet baskıları
Faaliyet Giderleri ve Esas Faaliyet Kârı
Faaliyet giderleri önemli ölçüde artmıştır:
- Genel yönetim giderleri: 2 milyar TL (2023: 1,42 milyar TL)
- Pazarlama giderleri: 1,5 milyar TL (2023: 969 milyon TL)
- Ar-Ge giderleri: 161 milyon TL (2023: 129 milyon TL)
Toplam faaliyet giderleri 3,66 milyar TL olup, bir önceki yıla göre ciddi bir artış göstermiştir.
- Esas faaliyet kârı: 402 milyon TL (2023: 1,23 milyar TL)
- Düşüş oranı: %67
Faaliyet kârındaki bu düşüş, işletme maliyetlerinin kontrol edilmesinin zorlaştığını ve operasyonel verimlilikte sıkıntılar yaşandığını gösteriyor.
Finansman Gelir ve Giderleri
- Finansman gelirleri: 543 milyon TL (2023: 501 milyon TL)
- Finansman giderleri: 2 milyar TL (2023: 1,45 milyar TL)
Net finansman giderleri 1,5 milyar TL seviyesine ulaşmış ve bu da şirketin borçlanma maliyetlerinin arttığını gösteriyor. Artan faiz oranları ve yüksek borç yükü, kârlılığı ciddi şekilde etkilemiş.
Şirketin finansman giderlerinin bu kadar yüksek olması, borç yönetiminin gözden geçirilmesi gerektiğini gösteriyor.
Net Kâr/Zarar Durumu
- Vergi öncesi kâr: -1,08 milyar TL (2023: 357 milyon TL)
- Net zarar: -855 milyon TL (2023: 394 milyon TL net kâr)
- Ana ortaklık paylarına düşen zarar: -1,1 milyar TL
Şirket 2023 yılında kârlı bir yıl geçirirken, 2024 yılında büyük bir zarar açıklamıştır. Bu zararın başlıca nedenleri şunlardır:
- Brüt kâr marjındaki düşüş
- Yüksek faaliyet giderleri
- 2 milyar TL’ye ulaşan finansman giderleri
- Artan borçlanma maliyetleri
Genel Değerlendirme ve Öneriler
Olumsuz göstergeler:
- Kârlılık ciddi şekilde düşmüş ve şirket büyük zarar açıklamış
- Faaliyet giderleri hızla artmış
- Finansman giderleri çok yüksek, borç yükü artmış
- Brüt kâr marjı düşüş göstermiş
Olumlu göstergeler:
- Satış gelirleri güçlü şekilde artmış
- Pazarda talep devam ediyor
- Şirket büyüme potansiyeline sahip ancak maliyet yönetimi kritik öneme sahip
Öneriler:
- Maliyet kontrolü artırılmalı, üretim ve operasyonel verimlilik artırılmalı
- Finansman giderleri azaltılmalı, borç yönetimi gözden geçirilmeli
- Faaliyet giderlerinde tasarruf sağlanmalı
- Karlılığı artıracak stratejiler geliştirilerek, fiyatlandırma politikası gözden geçirilmeli
Genel olarak, Kordsa Teknik Tekstil A.Ş.’nin 2024 yılı finansal performansı, yüksek gelir artışına rağmen ciddi maliyet baskıları ve finansman giderleri nedeniyle kötüleşmiştir. Şirketin zarar etmesi, özellikle borçlanma ve faiz giderlerinin baskısını artırmaktadır. Bu nedenle, finansal istikrar için borç yönetimi ve operasyonel verimliliğe odaklanılması kritik önem taşımaktadır.
Nakit Akış Analizi
Nakit akış tablosu, şirketin operasyonlarından, yatırımlarından ve finansman faaliyetlerinden elde ettiği veya harcadığı nakitleri gösterir. Kordsa’nın 2024 yılı nakit akışlarını incelediğimizde bazı önemli noktalar öne çıkıyor.
İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı
2024 yılında işletme faaliyetlerinden sağlanan nakit akışı 1,83 milyar TL oldu. 2023 yılında bu rakam 3,21 milyar TL idi. Bu, yüzde 43’lük bir düşüş anlamına geliyor.
Bu düşüşün temel sebepleri şunlardır:
- Şirketin 2024 yılında 855 milyon TL net zarar açıklaması
- Ticari borçlardaki 739 milyon TL’lik azalış
- Faaliyet kârlılığının 1,2 milyar TL’den 406 milyon TL’ye düşmesi
Pozitif faktörler arasında 1,4 milyar TL’lik amortisman giderleri ve 550 milyon TL’lik stok azalışı yer alıyor. Ancak faaliyetlerden elde edilen nakit akışındaki düşüş, şirketin sürdürülebilirliği açısından risk oluşturuyor.
Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit çıkışı 1,25 milyar TL olarak gerçekleşti. 2023 yılında bu rakam 1,01 milyar TL idi. Yatırımlarda artış yaşanmış olması, şirketin büyüme odaklı yatırımlarına devam ettiğini gösteriyor.
Ana kalemler:
- Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları için 1,6 milyar TL harcandı
- Duran varlık satışlarından 252 milyon TL gelir elde edildi
- Faiz gelirleri 124 milyon TL olarak gerçekleşti
Şirketin yatırımlarına devam etmesi olumlu bir gelişme olsa da finansal durum göz önüne alındığında yatırım harcamalarının dikkatli yönetilmesi gerekiyor.
Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı
2024 yılında finansman faaliyetlerinden 1,52 milyar TL net nakit girişi sağlandı. 2023 yılında ise finansman faaliyetleri net 1,7 milyar TL nakit çıkışı yaratmıştı.
Ana kalemler:
- 11,5 milyar TL yeni borçlanma yapıldı
- 8,07 milyar TL borç geri ödemesi gerçekleştirildi
- 1,69 milyar TL faiz ödemesi yapıldı
- 285 milyon TL temettü ödendi
Şirket, borçlanma yoluyla finansman sağlamış ve nakit açığını kapatmış. Ancak faiz ödemelerinin yüksek olması, borç yönetiminin önemli bir sorun olduğunu gösteriyor.
Toplam Nakit Değişimi ve Son Durum
- Dönem başı nakit 1,71 milyar TL
- Dönem sonu nakit 4,25 milyar TL
- Net nakit artışı 2,54 milyar TL
Nakit rezervlerindeki artış, şirketin finansman yoluyla nakit açığını kapattığını gösteriyor. Ancak bu durum, şirketin operasyonlarından yeterli nakit yaratamadığı gerçeğini değiştirmiyor.
Genel Değerlendirme
Olumsuz göstergeler:
- İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışında ciddi bir düşüş var
- Faiz giderleri yüksek, borç yükü ağırlaşmış durumda
- Şirket zarar açıklarken temettü ödemesi yapılması nakit akışını olumsuz etkiliyor
Olumlu göstergeler:
- Nakit ve nakit benzerleri 4,25 milyar TL’ye yükselmiş
- Stok yönetimi iyileşmiş, stoklardaki azalma nakit akışına katkı sağlamış
Genel olarak, Kordsa Teknik Tekstil A.Ş., 2024 yılında borçlanma yoluyla nakit rezervlerini artırmış olsa da operasyonel kârlılık ve nakit yaratma konusunda zorlanıyor. Finansal sürdürülebilirlik açısından borç yönetimi, maliyet kontrolü ve verimli nakit kullanımı kritik önem taşıyor.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1397823
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1397822