ŞEKER FİNANSAL KİRALAMA A.Ş. (1.000TL)
Şeker Finansal Kiralama A.Ş. (SEKFK) Bilanço) Analizi
Varlıklar Analizi (Aktifler)
✅ Pozitif Gelişmeler:
– Nakit ve Nakit Benzerleri: %54 artarak 119 milyon TL’ye ulaşmış.
– Finansal Kiralama Alacakları: %25 artarak 1,8 milyar TL’ye çıkmış; bu, temel faaliyet alanında büyüme olduğunu gösteriyor.
– Maddi Duran Varlıklar: %76 artış, yatırımların arttığını ve büyüme odaklı hareket edildiğini gösteriyor.
⚠️ Dikkat Edilmesi Gerekenler:
– Ertelenmiş Vergi Varlığı: %22 düşüş, gelecekteki vergi avantajlarında azalma potansiyeline işaret ediyor.
Yükümlülükler Analizi (Pasifler)
✅ Pozitif Gelişmeler:
– Kiralama İşlemlerinden Borçlar: %10 düşüş, finansman yapısında iyileşme anlamına gelir.
– Karşılıklar: %27 azalış, risklere karşı ayırılan karşılıkların azaldığını gösterir; bu, tahsilat kabiliyetine olan güvenin arttığını gösterebilir.
⚠️ Dikkat Edilmesi Gerekenler:
– Alınan Krediler: %60 artarak 2,03 milyar TL’ye ulaşmış. Borç yükü ve faiz maliyetleri artıyor.
– Diğer Yükümlülükler: %50 artış, kısa vadeli yükümlülüklerin ve operasyonel borçların arttığını gösteriyor.
Özkaynaklar Analizi
✅ Pozitif Gelişmeler:
– Ödenmiş Sermaye Artışı: %100 artışla 100 milyon TL’ye yükselmiş, bu da firmanın büyümeye odaklı olduğuna işaret eder.
– Geçmiş Yıllar Kârları: %239 artış, şirketin kârlılığı sürdürdüğünü ve sermaye gücünü artırdığını gösterir.
⚠️ Dikkat Edilmesi Gerekenler:
– Dönem Net Kârı: %16 azalmış, faaliyet giderlerindeki ve finansman maliyetlerindeki artıştan kaynaklanabilir.
Değerlendirme ve Sonuç
✅ Güçlü Yönler:
– Finansal kiralama alacaklarında artış
– Nakit varlıklar ve yatırımlardaki büyüme
– Sermaye artışı ve güçlenen özkaynaklar
⚠️ Zayıf Yönler ve Riskler:
– Borçluluk oranındaki artış (%60)
– Net kârdaki düşüş (%16)
– Ertelenmiş vergi varlığındaki azalma
Şeker Finansal Kiralama A.Ş., aktif büyüme ve gelir artırma konusunda başarılı bir yıl geçirse de finansman maliyetleri ve borçlulukta artış yaşanmış. Şirketin kârlılık oranlarını sürdürebilmesi için maliyet kontrolüne ve borç yönetimine odaklanması gerekiyor.
Gelir Tablosu Analizi
– Gelirlerde güçlü büyüme (+%103)
– Ancak finansman giderleri de aynı oranda artmış (+%104)
– Brüt kâr iki katına çıkmış (+%101), ancak faaliyet giderlerindeki artış (%137) net kârı baskılamış
– Vergi avantajı ortadan kalkınca net kârda %16 düşüş yaşanmış
Gelir Analizi
✅ Pozitif Gelişmeler:
– Finansal Kiralama Gelirleri %80 arttı Şirketin ana faaliyet alanındaki büyüme olumlu.
– Faaliyet Kiralaması Gelirleri %122 arttı Operasyonel kiralama tarafındaki büyüme yüksek.
⚠️ Dikkat Edilmesi Gerekenler:
– Ücret ve Komisyon Gelirleri %10 azaldı Ek gelir kaynaklarında zayıflama var.
Gider Analizi
Finansman Giderleri
– Kredi faiz giderleri %156 artarak 540 milyon TL’ye çıkmış Borçlanma maliyeti ciddi şekilde yükselmiş.
– İhraç edilen menkul kıymet faiz gideri sıfırlanmış Şirketin bono/tahvil finansmanından uzaklaştığını gösteriyor.
Esas Faaliyet Giderleri
– Personel giderleri %83 artmış Şirket büyüyor, ancak maliyet yönetimi kritik olacak.
– Diğer giderler %310 artmış! Operasyonel verimlilik zayıflamış olabilir.
Karlılık ve Marj Analizi
– Net kâr marjı %35,5’ten %14,7’ye düştü!
– Faaliyet kâr marjı %19,9’dan %17,8’e geriledi.
– 2023’te vergi avantajı (83,9 milyon TL) varken, 2024’te **34 milyon TL vergi gideri oluşmuş.
– Vergi avantajının kaybolması, net kârı baskılamış.
Genel Değerlendirme ve Sonuç
✅ Pozitif Yönler:
✔ Gelirlerde %103 büyüme
✔ Faaliyet kiralama gelirlerinde büyük artış (+%122)
✔ Brüt kâr %101 arttı
🔴 Negatif Yönler:
❌ Kredi faiz giderleri %156 arttı
❌ Personel ve diğer giderlerde hızlı artış var
❌ Vergi avantajı kayboldu
❌ Net kâr %16 düştü, net kâr marjı ciddi geriledi (%35,5 → %14,7)
Şirket, gelirlerini güçlü şekilde artırmış, ancak **finansman maliyetleri, operasyonel giderler ve vergi yükü nedeniyle net kârlılık düşmüş.
Nakit Akış Tablosu Analizi
Esas Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit Akışı
✅ Pozitif Gelişmeler:
✔ Alınan faiz ve kiralama gelirleri %107 artarak 1,08 milyar TL’ye ulaşmış.
✔ Şirketin esas faaliyetlerinden elde ettiği nakit %141 artmış.
🔴 Negatif Gelişmeler:
❌ Ödenen faizler %128 artarak 678 milyon TL’ye yükselmiş.
❌ Personele yapılan ödemeler %86 artmış.
❌ Vergi ödemeleri %74 artmış.
❌ Diğer nakit çıkışları (operasyonel giderler vb.) %237 artmış.
Şirketin esas faaliyet gelirleri güçlü bir şekilde artmış olsa da, faaliyet giderleri ve faiz ödemeleri de hızla yükselmiş.
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit Akışı
Önemli Noktalar:
– Şirket, 619 milyon TL yatırım harcaması yapmış (%354 artış).
– Varlık satışlarından sadece 15 bin TL nakit girişi olmuş (2023’te 619 bin TL idi).
Şirket büyük yatırımlar yapıyor, ancak yatırımlardan nakit girişleri çok düşük. Bu durum, uzun vadeli büyüme için olumlu olsa da, kısa vadede nakit akışını zorlayabilir.
Finansman Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit Akışı
Önemli Noktalar:
– Şirket yeni borçlanma yapmamış.
– Temettü ödemeleri %55 artarak 16,5 milyon TL’ye çıkmış.
– Kiralamaya ilişkin ödemeler %65 artmış.
Şirket yeni borçlanma yapmadan finansal yükümlülüklerini karşılıyor, ancak temettü ödemelerini artırması gelecekteki likiditeyi olumsuz etkileyebilir.
Genel Değerlendirme ve Sonuç
✅ Pozitif Yönler:
✔ Esas faaliyetlerden gelen nakit akışı %141 arttı.
✔ Şirketin yıl sonundaki nakit pozisyonu güçlü.
✔ Yeni borçlanma olmadan operasyonlarını sürdürebiliyor.
🔴Negatif Yönler:
❌ Yatırımlar için çok fazla nakit harcandı, ancak karşılığında düşük nakit girişi var.
❌ Faiz giderleri ve operasyonel giderlerde hızlı artış var.
❌ Temettü ödemeleri artarken, yeni finansman kaynağı oluşturulmamış.
Şirket operasyonlarından yüksek nakit üretmeye başlamış, ancak yatırım harcamaları nedeniyle net nakit akışı baskılanıyor. Borçsuz büyüme sağlanıyor, ancak nakit yönetimi dikkatle takip edilmeli.
DuPont Analizi
1. ROE %37,3’ten %23,0’e düştü.
– Şirket özkaynaklarını önceki yıla göre daha az kârlı kullanıyor.
2. Net Kâr Marjı dramatik şekilde azaldı (%35,5 → %14,7).
– Ana sebep: Finansman maliyetleri ve operasyonel giderlerde büyük artış.
3. Varlık Devir Hızı arttı (%0,23 → %0,34).
– Şirket, varlıklarını daha verimli kullanıyor.
4. Finansal Kaldıraç hafif arttı (%4,5 → %4,6).
– Borç oranı yüksek, ancak agresif bir artış yok.
🔴 Olumsuz Gelişmeler:
❌ Net Kâr Marjındaki ciddi düşüş, ROE’yi aşağı çekti.
❌ Faiz ve finansman giderleri %104 arttı.
❌ Personel ve operasyonel giderlerde büyük artış var.
✅ Olumlu Gelişmeler:
✔ Varlık verimliliği arttı, şirket gelir üretmede daha iyi performans gösterdi.
✔ Şirketin borç oranı çok fazla yükselmedi, dengeli kaldı.
Genel Değerlendirme:
– Şirket gelirlerini artırmış, ancak kârlılığı ve özsermaye verimliliği düşmüş.
– ROE %37,3’ten %23,0’e gerilemiş.
– Gider yönetimi ve faiz maliyetleri düzeltilmezse kârlılık baskı altında kalabilir.
SEKFK’ nin borç yönetimi ve operasyonel giderlerini kontrol altına alarak net kâr marjını artırması gerekiyor. Bu, ROE’ nin tekrar yükselmesini sağlayacaktır.
Faaliyet raporu:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1392715
Finansal rapor:https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1392714